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¿Qué es el apalancamiento combinado (CL)?
El apalancamiento combinado (OL + FL) representa el riesgo total de una empresa relacionado con el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero y el efecto neto en el EPS.
El apalancamiento operativo afecta el riesgo operativo (es decir, el cambio porcentual en el EBIT debido al cambio porcentual en las ventas), y el apalancamiento financiero afecta el riesgo financiero (es decir, el cambio porcentual en el EPS debido al cambio porcentual en el EBIT).
Los gerentes de finanzas pueden calcular el apalancamiento combinado para tomar decisiones más precisas.
Fórmula para calcular el apalancamiento combinado (CL)
Calcula el apalancamiento combinado utilizando la siguiente fórmula:
De forma alternativa, calcula el grado de CL utilizando lo siguiente:
Ejemplo
- EREHWON Company Ltd. vendió 2.000 unidades a 10 dólares por unidad.
- El costo variable de la empresa es por unidad, y el costo fijo es igual a $2,000.
- La carga de la deuda es del 10% sobre 400 bonos de 10 dólares cada uno, y el capital social comprende 300 acciones de 10 dólares cada una.
- La empresa debe estar bajo la categoría de impuestos del 50%.
Calcular
- EBIT y EPS
- Apalancamiento combinado
Suponiendo que la empresa ha aumentado las ventas en un 10%, comenta el rendimiento.
Cálculo
- EPS ganancias disponibles para los accionistas de acciones / número de acciones de acciones.
- 1.800 / 300 6.
- 2.100 / 300 7.
- CL % de cambio en EPS (incrementado de $6 a $7) / % de variación en las ventas (incrementado de 2.000 a 2.200 unidades).
- % de cambio en EPS 1 6 16,67%.
- % de variación en las Ventas 200 2.000 10%.
- 01667 / 0.10 0.167 (appx.).
Por lo tanto, DCL 1.67.
Comentario
El cambio porcentual en las ventas asciende al 10% (de 2.000 unidades a 2.200 unidades), mientras que el cambio porcentual en las EPS asciende a aproximadamente el 16,67% (1/6 x 100). Así, cada cambio del 1% en el nivel de ventas da como resultado un cambio del 1,67 % en el EPS.
El apalancamiento positivo se produce a medida que las ventas y el EPS cambian positivamente en la misma dirección, es decir, más alto que el nivel de equilibrio.
Por lo tanto, uno puede inferir:
- El costo fijo de operación sobre un rango de volumen de ventas provoca la variación en el apalancamiento de operación.
- Los cargos financieros fijos incurridos en la estructura de capital de la empresa dan como resultado una variación del apalancamiento financiero.
- El efecto neto sobre el EPS se produce debido a que el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero son positivos o negativos, uno positivo y el otro negativo o ambos están en un estado indefinible (nivel de equilibrio).
El apalancamiento ayuda al gestor financiero a medir el efecto del cambio en el volumen de ventas (OL) y los cambios derivados de la carga financiera fija en la estructura de capital (FL).
Ejemplo
- Sigma Limited tiene un capital total de 500.000 dólares, que comprende 300.000 dólares del 6% de obligaciones y 200.000 dólares de acciones de 100 dólares cada una.
- La compañía vende 50.000 unidades 8 dólares por unidad.
- El costo variable es de $3 por unidad.
- El costo fijo es de 80.000 dólares.
- La empresa se encuentra bajo el grupo de impuestos corporativos del 50%.
- En el próximo ejercicio, la empresa espera un aumento del 20% en el volumen de ventas.
Solución
Cálculo de EPS y apalancamiento.
Inferencia: El cambio en el EPS es más sustancial (32,9%) que el de EBIT (29%) y el volumen de ventas (20%). Por lo tanto, el plan de futuro muestra su viabilidad.
Cálculo del apalancamiento
Inferencia: Aunque el EPS es favorable en el plan de futuro, el apalancamiento combinado no lo es. La influencia del apalancamiento financiero en el apalancamiento combinado indica que la empresa no ha utilizado su capacidad de endeudamiento.
Por lo tanto, el gerente debe tener precaución en la implementación del plan futuro.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es un apalancamiento combinado (CL)?
El apalancamiento combinado (ol + fl) representa el riesgo total de una empresa relacionado con el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero y el efecto neto en los eps.
¿Cómo se calcula el apalancamiento combinado?
El grado de apalancamiento combinado se puede calcular multiplicando el grado de apalancamiento operativo y el grado de apalancamiento financiero.
¿Cuál es la diferencia entre un apalancamiento combinado y un apalancamiento financiero?
El apalancamiento operativo describe los costos fijos de una empresa en relación con sus costos variables, así como su punto de equilibrio. El apalancamiento financiero se refiere a la cantidad de deuda utilizada para financiar las operaciones de una empresa.
¿Cuáles son los beneficios de calcular el apalancamiento combinado?
Al calcular cl, los responsables de finanzas pueden tomar decisiones más precisas con respecto al riesgo general de la empresa. Además, cl puede ayudar a los directivos a identificar cualquier posible problema con la estructura de capital de la empresa.
¿Qué es un ejemplo de un apalancamiento combinado?
Un ejemplo de apalancamiento combinado sería si las ventas de una empresa aumentasen un 10%, mientras que los eps aumentasen un 16,67%. En este caso, el cl sería 1.67 (O 0.167).