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¿Qué son los swaps de incumplimiento de crédito?
Los Credit Default Swaps (CDS) son derivados financieros que transfieren el riesgo de impago a otra parte a cambio de pagos fijos. Se puede considerar como una forma de seguro para los emisores de préstamos. Un “default de crédito” es un default o incapacidad para pagar un préstamo. El «intercambio» tiene lugar cuando un inversor «intercambia» su riesgo de que se le pague la red con otro inversor o compañía de seguros.
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¿Cómo funcionan los swaps de incumplimiento de crédito?
Para permutar su riesgo de impago, el comprador de un CDS realiza pagos periódicos al vendedor hasta la fecha de vencimiento del crédito. En el acuerdo, el vendedor se compromete a que, si el préstamo emitido por el comprador de los CDS incumple, el vendedor pagará al comprador todas las primas e intereses que se habrían pagado hasta la fecha de vencimiento. Al igual que una póliza de seguro, un CDS permite a los compradores comprar protección contra un incumplimiento de pago de sus préstamos pendientes.
Ejemplo de swap de incumplimiento de crédito
Vamos a ver un ejemplo. Una empresa recauda dinero mediante la emisión de bonos. Un banco compra los bonos a cambio de intereses pagados por la empresa al banco, pero los bonos conllevan un riesgo de impago. Para disminuir el riesgo, los bancos pueden comprar un CDS de una compañía de seguros. Si los bonos incumplen, la compañía de seguros debe pagar al banco el principal y todos los pagos de intereses que se habrían pagado.
¿Quién ha creado los CDS?
Se dice que los swaps de incumplimiento crediticio son creados por Blythe Masters de JP Morgan en 1994. Ganaron una inmensa popularidad a principios de la década de 2000. Para 2007, el valor de los swaps de incumplimiento crediticio pendientes se situaba en 62,2 billones de dólares, más que la cantidad total invertida en bolsa, en hipotecas y en los bonos del Tesoro de Estados Unidos combinados. Desafortunadamente, no había un marco regulatorio para regular los swaps de incumplimiento crediticio, lo que se convirtió en una preocupación creciente para los inversores.
Los CDS conducen a una crisis financiera
Todo esto llegó a un punto crítico durante la crisis financiera de 2008. Si bien muchos bancos estuvieron involucrados, el banco de inversión Lehman Brothers se destaca como la mayor víctima ya que debía $ 600 mil millones en deuda, de los cuales $ 400 mil millones estaban cubiertos por swaps de incumplimiento crediticio. American Insurance Group, la aseguradora del banco, carecía de los fondos para limpiar la deuda de Lehman Brothers, por lo que la Reserva Federal intervino para rescatar tanto a Lehman Brothers como a AIG.
La Ley Dodd-Frank de 2009 sobre el Informe de Wall Street
A la luz de esto, se creó la Ley de Informe de Wall Street Dodd-Frank de 2009 para regular el mercado de CDS. Con el tiempo, prohibió los swaps más arriesgados y evitó que los bancos usaran los depósitos de los clientes para invertir en swaps de incumplimiento crediticio.
¿Qué son los swaps de incumplimiento de crédito?
Los Credit Default Swaps (CDS) son derivados financieros que transfieren el riesgo de impago a otra parte a cambio de pagos fijos.
¿Cómo funcionan los Credit Default Swaps?
El comprador de un CDS realiza los pagos al vendedor hasta la fecha de vencimiento del crédito. El vendedor se compromete a que, si el préstamo emitido por el comprador de los CDS incumple, el vendedor pagará al comprador todas las primas e intereses que se habrían pagado hasta la fecha de vencimiento. Al igual que una póliza de seguro, un CDS permite a los compradores comprar protección contra un incumplimiento de pago de sus préstamos pendientes.
¿Quién ha creado los Credit Default Swaps?
Se dice que los swaps de incumplimiento crediticio son creados por Blythe Masters de JP Morgan en 1994. Ganaron una inmensa popularidad a principios de la década de 2000.
¿Cómo los Swaps de Default de Crédito llevaron a una crisis financiera?
Si bien muchos bancos estuvieron involucrados, el banco de inversión Lehman Brothers fue la mayor víctima ya que debía $ 600 mil millones en deuda, de los cuales $ 400 mil millones estaban cubiertos por swaps de incumplimiento crediticio. La aseguradora del banco carecía de los fondos para pagar la deuda de Lehman Brothers, por lo que la Reserva Federal intervino para rescatar tanto a Lehman Brothers como a AIG.
¿Esta crisis llevó a qué acto regulatorio?
La ley Dodd-Frank Wall Street Report Act de 2009 fue creada para regular el mercado de los CDS. Con el tiempo, prohibió los swaps más arriesgados y evitó que los bancos usaran los depósitos de los clientes para invertir en swaps de incumplimiento crediticio.