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Rentabilidad de la Relación de Capital Empleado: Definición
El ratio de rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE) se calcula expresando beneficio antes de intereses e impuestos como porcentaje del capital total empleado.
Este ratio tiene como objetivo mostrar qué tan bien una empresa ha utilizado sus fondos totales a largo plazo. Un alto ratio ROCE refleja el uso eficiente de los fondos invertidos en un negocio.
Rentabilidad de la Relación de Capital Empleado: Explicación
Puedes encontrar el capital empleado deduciendo los pasivos corrientes del total de activos.
La rentabilidad sobre el capital empleado indica cómo la dirección ha utilizado los fondos aportados por los acreedores y los propietarios. Cuanto mayor sea el ratio, más eficiente ha sido la empresa en el uso de los fondos que se le han confiado.
El retorno sobre el capital empleado a menudo se abrevia como ROCE. También a veces se le da el nombre alternativo de retorno de la inversión o ROI. Es el beneficio expresado como porcentaje del valor neto del dinero invertido en el negocio.
Muchas personas creen que ROCE es el más importante de todos los ratios contables.
El capital empleado es el total del balance, que es el capital social más las reservas en el caso de una empresa. Este es el fondo de accionistas, que es el mismo que el activo menos los pasivos.
En algunos casos, se utiliza la utilidad antes de impuestos, y en otros se utiliza la utilidad después de impuestos. Los artículos excepcionales pueden ser incluidos o excluidos, y así pueden interesar. El beneficio después de los intereses y los impuestos es la cifra más utilizada.
Normalmente, el beneficio anual se compara con el capital empleado, tal y como se muestra en el balance al final del ejercicio.
Sin embargo, es mejor (aunque en la práctica quizás sea innecesario) utilizar el capital medio empleado durante todo el año. Para obtener esto, necesitas al menos los balances de apertura y cierre.
Hay dos formas de mejorar el ratio ROCE. La forma obvia es mejorando el beneficio, pero un enfoque alternativo es reducir el capital empleado.
Para ilustrar, considera las dos formas en que una empresa de ficciónCostwold Components plcpodría haber logrado una rentabilidad del capital empleado del 60%, como se demuestra a continuación.
Método 1: Aumentar el beneficio
| $000 | |
| Ganancia después de impuestos | 3.581 |
| Capital empleado | 5,968 |
| ROCE | 60% |
Método 2: Reducción del capital empleado
| $000 | |
| Ganancia después de impuestos | 3.015 |
| Capital empleado | 5,025 |
| ROCE | 60% |
Fórmula para el retorno del capital empleado
El beneficio antes de intereses e impuestos también se conoce como ganancias antes de intereses e impuestos o EBIT.
El capital empleado se refiere al total de los fondos a largo plazo a disposición de la empresa (es decir, la suma del patrimonio, el capital social de preferencia y los préstamos a largo plazo).
Un enfoque general para calcular el capital empleado de un balance dado es deducir los pasivos corrientes del total del patrimonio del negocio. Se puede expresar en forma de la siguiente ecuación:
Capital empleado Activo total – Pasivo corriente
Nota para los estudiantes: Es una práctica general el uso del capital medio empleado (es decir, el capital empleado al principio del año más el capital empleado al final del año dividido por dos) como denominador de la fórmula.
No obstante, si el capital empleado a principios de año es desconocido o no puede determinarse a partir de los datos disponibles, no es raro que se utilicen solo las cifras de fin de año para calcular el capital empleado.
Ejemplo
John Trading Concern te ha proporcionado la siguiente información para el final del año 2016:
- Activos totales: 2.400.000 dólares
- Activos fijos: 800.000 dólares
- Activos corrientes: 1.600.000 dólares
- Pasivo corriente: $876.000
- Ganancia antes de intereses e impuestos: $500,000
Obligatorio: Utilizando la información anterior, calcula la rentabilidad sobre el ratio de capital empleado.
Solución
Rentabilidad sobre el ratio de capital empleado (beneficio neto antes de intereses e impuestos/capital empleado) 100
($500,000/$1,524,000) 100
32.81%
Empleado del capital Activo total – pasivos corrientes
$2,400,000 – 876,000
$1,524,000
John Trading Concern tiene una rentabilidad del 32.81% sobre su capital total empleado en el negocio. En otras palabras, cada dólar invertido en el negocio genera $0,3281 en beneficio antes de intereses e impuestos.
Cualquier parte que esté interesada en aprender sobre la eficiencia de la gestión en la utilización de fondos puede comparar esta relación con el rendimiento promedio del capital empleado de la industria.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la rentabilidad del capital empleado?
El ratio roce determina la eficiencia de una empresa en el uso de su capital. Se encuentra dividiendo los ingresos netos de la última línea de la cuenta de resultados por los activos totales del balance, que se cotizan a su costo histórico, es decir, su valor original antes de que se deprecien.
¿Cuál es la principal ventaja de usar ROCE sobre otras métricas financieras?
La razón por la que usamos un promedio para fin de año es porque no queremos permitir que un nivel de deuda elevado al principio nos haga pagar intereses sobre ese dinero antes de que se convierta en capital empleado. Por lo tanto, debes eliminar la deuda de tu primer día del patrimonio de tu primer día.
¿Cuáles son las limitaciones de ROCE?
La principal limitación es que no se puede usar para comparar empresas con balances de diferente tamaño, es decir, si dos empresas tienen el mismo roce pero una tiene mucho más capital empleado. Eso lo puedes ver fácilmente simplemente mirando al denominador. Así que, si la empresa a tiene 100 millones de dólares en capital empleado y un roce del 10%, y la empresa b tiene 200 millones de dólares en capital empleado y un roce del 20% (el doble de la cantidad), no debemos llegar a la conclusión de que sea el doble de efectiva.
¿Se puede usar el ratio ROCE para comparar diferentes empresas del mismo sector?
Sí que puede. No tienes que preocuparte por el tamaño de los balances en absoluto. Es muy fácil de calcular porque solo estás utilizando la información de la cuenta de resultados y el balance.
¿El ROCE también se puede calcular a nivel de división, de línea de productos o de segmento?
Sí que puede. Sin embargo, los resultados pueden no ser significativos porque todas las diferentes operaciones y segmentos de un negocio tendrían diferentes activos. Podrías encontrar que incluso dentro de una sola empresa, roce puede no significar mucho para una división si es solo $ 5 millones en ingresos netos pero $ 50 millones en capital empleado.