La acción autorizada se refiere al número de unidades de acciones que una empresa o startup puede emitir al público en general. Por lo general, se incluye en la sección de cuentas de capital del balance de una empresa. La acción autorizada consiste en acciones emitidas, acciones en circulación y acciones que aún no han sido emitidas por la compañía. Las empresas están obligadas a especificar una cifra para acciones autorizadas en su artículo de incorporación. No hay límite en esta cifra y las empresas pueden cambiarla haciendo otro artículo de presentación de incorporación.

¿Por qué una empresa debería especificar los límites autorizados de las acciones?

Los empresarios y las organizaciones establecidas pueden obtener capital para la expansión de sus operaciones mediante la emisión de deuda en los mercados públicos, la obtención de préstamos o la emisión de capital. Las dos primeras opciones ponen límites a la cantidad elevada e implican hacer pagos periódicos de intereses. La tercera opción no tiene límites en la cantidad que se puede recaudar pero implica renunciar a la participación accionaria en la empresa. Cuando el fundador de una empresa registra su equipo en el estado, está obligado a presentar los artículos de incorporación y especificar el número de acciones autorizadas para su organización. Esta cifra pone límites al número de acciones de renta variable que la empresa puede emitir a los mercados públicos. Por ejemplo, una cifra de 1.000 acciones para acciones autorizadas significa que la empresa no puede emitir más de 1.000 acciones para todos los tipos de acciones. Una cifra más alta, digamos 5 mil millones, significa que la compañía no puede emitir más de 5 mil millones de acciones y ha diluido aún más su interés de propiedad. Además de poner límites a la emisión de acciones públicas, las acciones autorizadas también tienen implicaciones fiscales. Por ejemplo, el impuesto anual de franquicia para las corporaciones en el estado estadounidense de Delaware se calcula en base al capital autorizado especificado en los artículos de incorporación.

Detalles del stock autorizado

La acción autorizada incluye acciones en circulación y acciones del Tesoro. Las acciones en circulación son las acciones ordinarias que ya se han emitido al público en general o se han desembolsado a las partes interesadas y a los altos ejecutivos en forma de acciones preferentes. Incluso después de haber emitido acciones, las empresas pueden comprar sus propias acciones al público en general para aumentar su precio o tomar un mayor control de su estrategia. A esta acción se le conoce como Tesorería. No es una acción ordinaria ni se ha distribuido a los stakeholders ni a los altos ejecutivos. Pero se puede introducir para operar en los mercados abiertos sin una oferta pública. La cifra para acciones autorizadas suele ser una suma de estas dos cifras. La acción de tesorería es igual a cero cuando el número de acciones pendientes es igual al número de acciones autorizadas. Los tipos de acciones que son elegibles para su inclusión en acciones autorizadas incluyen acciones ordinarias, restringidas y preferentes. El primer tipo de acción se emite al público en general y proporciona derechos de voto y pagos de dividendos en función del rendimiento de la empresa. Los titulares de acciones preferentes no tienen derecho a voto pero se les garantiza un pago de dividendos fijo, independientemente del rendimiento de la empresa. Por último, la acción restringida se emite a los altos ejecutivos de una empresa y tienen condiciones asociadas a ellos. Proporcionan derechos de voto y pagos en función del rendimiento de la empresa. Por ejemplo, el CEO de una empresa que cotiza en bolsa puede recibir acciones restringidas que se les permite adquirir, si la empresa alcanza una cierta capitalización de mercado o logra una ganancia por acción (EPS) objetivo.

Realización de cambios en el stock autorizado

Si bien siempre es buena idea especificar una cifra generosa para acciones autorizadas en los artículos originales de incorporación, los emprendedores no siempre están ansiosos por diluir su patrimonio en una empresa porque podría significar renunciar al control de la estrategia. Los desarrollos posteriores, como el crecimiento en el mercado de los productos de la empresa, pueden cambiar su perspectiva y requerirían una revisión de la cifra de acciones autorizadas. Considérese, por ejemplo, el caso del gigante de las redes sociales Facebook Inc. En 2004, cuando se incorporó, el fundador Mark Zuckerberg especificó 100.000 acciones autorizadas en los artículos de incorporación de la empresa. Durante su salida a bolsa siete años después, Facebook ofreció al público 388 millones de acciones. Para el año 2015, había hecho 18 modificaciones a sus estatutos. Al momento de escribir este artículo, tenía 5.000 millones de acciones autorizadas de Clase A, 4.141.000 acciones autorizadas de Clase B y 1.000 millones de acciones preferentes que cotizaban en bolsa. Los estatutos solo se pueden cambiar con la aprobación de los accionistas y requieren una amplia revisión de la documentación ante las autoridades. A su vez, esto puede implicar un gasto considerable en honorarios legales y similares. En esa medida, los emprendedores deben tener en cuenta la trayectoria futura de sus startups a la vez que se especifica una figura en la carta de constitución original.

Acciones autorizadas y splits de acciones

En su mayor parte, los números y la emisión de acciones autorizadas están controlados por la dirección y los altos ejecutivos de una empresa. Sin embargo, puede haber casos en los que puedan perder el control sobre este proceso. Por ejemplo, los inversores activistas pueden obligar a la dirección de una empresa a diluir aún más su apuesta y emitir más acciones en los mercados públicos. En tales casos, la organización deberá cambiar sus artículos de incorporación para hacer el cambio. Un escenario más interesante ocurre durante una división de acciones. Una división de acciones es una multiplicación de la acción emitida de una empresa basada en una ración determinada por su gestión. Consideremos el ejemplo de la empresa ABC que ha establecido un límite de 30.000 acciones autorizadas en su carta de constitución. De este número, ha emitido 12.000 acciones para el público en general y altos ejecutivos, lo que significa que tiene 18.000 acciones en circulación. ABC ha anunciado recientemente una división de acciones de 2:1. Así, cada acción emitida públicamente es ahora igual a dos. El nuevo número de acciones emitidas asciende ahora a 24.000. El número total de acciones autorizadas para ABC salta a 42.000. Pero ABC está limitado a 30.000 acciones en sus artículos de incorporación. Para asegurar que se mantenga dentro de ese número, la dirección de la compañía tendrá que renunciar a algunas de sus acciones para reducir el número de acciones en circulación a 6.000.

Límites en las acciones autorizadas

Relacionado con el tema del aumento o la disminución de las acciones autorizadas está la cuestión de poner límites a las acciones autorizadas. Los defensores de la práctica afirman que protege el interés de los accionistas al imponer restricciones a la gestión para diluir su patrimonio. Por ejemplo, la alta dirección podría generar la adquisición de una empresa, en contra de la aprobación de los accionistas, mediante la emisión de nuevas acciones que permitan a la adquirente tomar una participación de control. Sin embargo, los críticos afirman que los límites son una molestia burocrática que requiere mucho tiempo y es costosa. Este es especialmente el caso de las empresas cotizadas en bolsa porque cambiar los artículos de incorporación es un proceso laborioso. Además, ya existen varias salvaguardas, como la supervisión por parte de un consejo de administración, para proteger los derechos de los accionistas en una empresa que cotiza en bolsa. Los límites podrían tener sentido para las empresas privadas porque hay menos partes interesadas y podrían necesitar protección de un equipo de gestión desbocado con la intención de ganar dinero rápido. Pero, cambiar los artículos de incorporación en empresas cerradas o privadas es un proceso más corto y relativamente fácil.

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Preguntas frecuentes sobre acciones autorizadas

¿Qué es el stock autorizado?

La acción autorizada se refiere al número de unidades de acciones que una empresa o startup puede emitir al público en general.

¿Qué es un ejemplo de Stock Autorizado?

La acción autorizada consiste en acciones emitidas, acciones en circulación y acciones que aún no han sido emitidas por la compañía.

¿Puede una empresa tener una cantidad arbitraria de Acciones Autorizadas?

No hay límite en esta cifra y las empresas pueden cambiarla haciendo otro artículo de presentación de incorporación.

¿Quién determina el Stock Autorizado?

En su mayor parte, los números y la emisión de acciones autorizadas están controlados por la dirección y los altos ejecutivos de una empresa.

¿Cómo se aumenta el número de Acciones Autorizadas?

Los estatutos deben ser modificados, lo que solo puede suceder con la aprobación de los accionistas y una amplia revisión de la documentación. Esto puede implicar un gasto considerable en honorarios legales.