¿Qué son las acciones preferentes?

Las acciones preferentes forman parte del capital social, pero sus titulares no tienen el mismo estatus que los accionistas ordinarios. Aunque los accionistas ordinarios y de preferencia en teoría son los dueños de la empresa, los accionistas de preferencia no pueden pretender ser los propietarios ‘reales’.

Las siguientes características de las acciones preferentes demostrarán el alcance de dichos derechos de los accionistas a la propiedad de la empresa:

(1) Suelen no tener ningún poder de voto. Esto elimina efectivamente cualquier posibilidad de que esta clase de accionistas influya en el proceso de formulación de políticas.

(2) Sus derechos sobre los beneficios de la empresa vienen antes que los derechos de los accionistas ordinarios, pero está restringido a un máximo predeterminado. Este máximo se expresa mediante un porcentaje del valor nominal.

Así, una acción preferente del 7% se pagará el 7% de su valor nominal como dividendo antes de que se pague cualquier dividendo a los accionistas ordinarios. Sin embargo, incluso si la empresa registra un beneficio excelente, la tasa de dividendo pagadera sobre las acciones preferentes se mantendrá en un 7%.

Si los beneficios son bajos, las acciones ordinarias pueden ser inferiores al 7% o incluso un dividendo nulo, mientras que los accionistas de preferencia aún reciben su dividendo del 7%. De ahí que los accionistas preferentes no lleven el mismo grado de riesgo que los accionistas ordinarios.

(3) Su reclamación sobre los bienes de la empresa viene después de los forasteros pero antes de los accionistas ordinarios.

En el caso de la liquidación de una empresa, en primer lugar, los acreedores externos se pagan sus cuotas en su totalidad. Si queda algún activo, sus ingresos reembolsan el capital a los accionistas preferentes; pero solo en la medida del valor nominal de sus acciones.

Los activos que quedan después de haber sido pagados los accionistas preferentes pertenecen a los accionistas ordinarios.

Tipos de acciones preferentes

Las acciones preferentes podrán clasificarse de la siguiente manera:

Según Redemption

Esto significa que puede haber acciones preferentes canjeables o irredimibles. La empresa emisora puede volver a comprar una acción de preferencia canjeable después de un período mínimo especificado y antes de un período máximo especificado.

Los dos períodos se indican en el momento de la emisión. Así, se canjeará una acción preferente de 5-7 años, a criterio de la empresa, después de cinco años de su emisión y antes de que expire el plazo de siete años.

Si estas acciones no se rescatan después de siete años, los accionistas preferentes alcanzan el estatus de acreedores y pueden demandar a la empresa para recuperar su inversión.

Una acción de preferencia irredimible nunca se canjea durante la vida útil de la empresa: su principal se devuelve al accionista solo cuando se liquida la empresa.

Sin embargo, estas acciones son transferibles y se pueden vender a cualquier otra persona, excepto a la empresa emisora, en caso de que el accionista desee convertirlas en efectivo.

Según el pago de dividendos

Esto significa que puede haber acciones de preferencia acumulativas o no acumulativas. Una acción de preferencia acumulativa recibe un dividendo anual, pero si un dividendo no se declara para un año determinado, se acumula hasta que finalmente se paga.

Así, si una empresa no declara un dividendo durante tres años seguidos pero lo declara por cuarto año consecutivo, se pagará una acción preferente acumulativa del 7% a un dividendo del 28% (es decir, el dividendo durante cuatro años) antes de que se pueda pagar alguna a las acciones ordinarias.

Las acciones preferentes no acumulativas reciben dividendos solo para el año de declaración.

Así, si una empresa no declara ningún dividendo durante tres años pero lo declara en el cuarto año, una acción preferente del 7% recibe solo un dividendo del 7%, por encima del dividendo de los tres años.

Según Participación en Ganancias Más Allá del Máximo Especificado

Esto significa que puede haber acciones preferentes participantes o no participantes.

Una acción de preferencia participante puede recibir algo adicional al máximo declarado si la empresa registra ganancias altas y los accionistas ordinarios han sido recompensados adecuadamente.

Una acción preferente no participante no recibe nada más que la tasa máxima de dividendo especificada independientemente del volumen de beneficios que la empresa obtenga en cualquier ejercicio.

Según el derecho a convertir

Esto significa que puede haber acciones de preferencia convertibles o no convertibles. Una acción preferente convertible tiene derecho a convertirse en acciones ordinarias después de un periodo de emisión determinado.

Los términos y condiciones bajo los cuales se realiza la conversión se aclaran en el momento de la emisión. Una acción de preferencia no convertible sigue siendo una acción de preferencia para siempre y no tiene derecho de conversión en ningún otro tipo de acción.

Tipos generales

A menos que se especifique lo contrario, se considera que una acción de preferencia es acumulativa, no participativa, irredimible y no convertible.

Así, si el balance de una empresa simplemente dice acciones preferenciales del 9%, se aconseja a los estudiantes que traten estas acciones como acumulativas, no participativas, irredimibles y no convertibles.

Comparación de acciones preferentes con obligaciones

Similitudes

Las acciones preferentes y las obligaciones a menudo parecen similares a los estudiantes. Por ejemplo:

a) Ambos llevan una tasa de retorno fija. A excepción de las acciones preferentes participantes, todas las acciones preferentes y las obligaciones llevan una tasa fija de dividendo o interés determinada en el momento de la emisión y más allá de la cual no pueden obtener ninguna parte de los ingresos de la empresa.

(b) Ambos tienen un reclamo sobre los beneficios y propiedades de la empresa por delante de los accionistas ordinarios. Sin embargo, los titulares de obligaciones tienen prioridad sobre los accionistas de preferencia.

c) Tampoco tiene poder de voto. Sólo los accionistas ordinarios tienen derecho a voto.

d) A menudo, ambos son canjeables.

e) Ambos tienen el derecho acumulativo de retorno.

Disimilitudes

Estos dos instrumentos de captación de capital –a saber, acciones preferentes y obligaciones se diferencian entre sí en los siguientes aspectos:

a) Los accionistas preferentes son los propietarios de la empresa mientras que los titulares de obligaciones son los acreedores.

(b) Los accionistas preferentes reciben un dividendo que depende de la disponibilidad de beneficios, mientras que los titulares de obligaciones reciben intereses, que se pagan independientemente del volumen de beneficio o pérdida que realice la empresa.

(c) Los derechos de los titulares de obligaciones sobre los bienes de la empresa vienen antes que los de los accionistas preferentes.

(d) Por lo general, las obligaciones son canjeables, y las acciones preferentes son irredimibles.

e) Ciertas acciones preferentes pueden participar en beneficios más allá de su mínimo garantizado, mientras que un titular de una deuda nunca puede esperar recibir más que la tasa de interés acordada.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una acción de preferencia?

Una acción preferente es un tipo de título que representa un interés de propiedad en una empresa.

¿Cuáles son los beneficios de tener una acción preferente?

El principal beneficio de poseer una acción preferente es el pago regular de dividendos, que puede ser superior a los pagados sobre acciones ordinarias. Además, los accionistas pueden recibir un trato prioritario en caso de quiebra de una empresa.

¿Las acciones preferentes son arriesgadas?

Las acciones preferentes no son tan arriesgadas como las acciones ordinarias, pero no están exentas de riesgo. Es posible que los dividendos no se paguen si la empresa experimenta dificultades financieras, y es posible que los accionistas no reciban un tratamiento prioritario en caso de quiebra.

¿Cuál es la diferencia entre una acción de preferencia acumulativa y una no acumulativa?

Una acción de preferencia acumulativa es aquella que acumula dividendos no pagados, mientras que una acción de preferencia no acumulativa no lo hace. Las acciones de preferencia no acumulativas son más comunes que las acciones acumulativas.

¿Las acciones preferentes son canjeables?

Algunas acciones preferentes son canjeables, lo que significa que la empresa tiene el derecho de recomprar las acciones a un precio específico o determinable.