Explicación

Una corporación puede emitir acciones a cambio de un activo operativo (tangible e intangible). Existen dos enfoques utilizados para determinar el coste de un activo obtenido en este tipo de adquisición.

El primer enfoque utiliza el valor cedido por la firma para determinar el coste del activo. Este monto constituye el valor perdido por no vender las acciones de la acción e iguala su valor de mercado menos los costos de emisión de las mismas.

El segundo enfoque supone que el nuevo accionista posee activos equivalentes al valor justo de mercado del activo.

Si el valor de mercado de la acción es incierto, los defensores del enfoque del «valor renunciado» sustituyen el valor recibido por la corporación como mejor aproximación.

Por el contrario, si el valor del activo no se conoce con certeza, los defensores del enfoque del «valor recibido» sustituyen el valor de mercado de la acción emitida como mejor aproximación.

Así, ambas posturas son pragmáticamente las mismas. Ambos resultan en el uso ya sea del valor de la acción o del activo, lo que sea más seguro.

Si no se conoce con certeza ninguna de las dos figuras, lo único que se puede hacer es registrar una cifra estimada. Esto puede tener que revisarse en el futuro si se dispone de mejor información.

Una breve reflexión, sin embargo, debe indicar que sería raro que un comprador y un vendedor lleguen a un acuerdo sobre una bolsa sin alguna idea del valor de los activos o acciones.

Ejemplo

Como ejemplo de una transacción de acciones, supongamos que una empresa emite 1.000 acciones de acciones ordinarias de 5 dólares para obtener un activo por valor de alrededor de 12.000 dólares.

Si no existe una medida fiable del valor de mercado de las acciones (aparte de esta transacción), la entrada sería:

Por otro lado, si se hubieran producido transacciones válidas recientemente (estableciendo así un valor de mercado de, por ejemplo, 11,50 dólares por acción), la entrada sería:

Si la acción se vende en el mercado, la entrada neta sería inferior a 11,50 dólares por acción debido a los honorarios de corretaje y legales.

Por este motivo, si tienes pensado utilizar el valor de la acción como medida, se debe modificar para que refleje los costes de emisión. El activo también debe registrarse a un costo menor.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa el término adquisición?

El término adquisición se refiere a un evento en el que una corporación emite acciones a cambio de los activos de otra entidad.

¿Cuál es la diferencia entre la adquisición de activos en bolsa y una adquisición inversa?

En una adquisición inversa, la empresa que emite acciones suele ser la mayor de las dos entidades involucradas. En una adquisición de activos a cambio de acciones, ambas empresas suelen ser de tamaño aproximadamente igual.

¿Cuáles son los diferentes métodos de valoración de los activos obtenidos en una adquisición de activos a cambio de acciones?

Hay dos métodos utilizados para determinar el valor de los activos recibidos cuando una empresa emite acciones a cambio de dichos activos. El primer enfoque es el valor dado, que es el valor de la equidad más los costos de transacción. El segundo enfoque supone que todos los nuevos accionistas reciban acciones con un valor equivalente al valor razonable de mercado del activo o activos adquiridos.

¿Podrías darme un ejemplo de cómo funciona este método?

Un ejemplo sería si la compañía a (la compañía adquirente) emitiera 1,000 acciones nuevas a cambio de $ 5 millones en activos de la compañía b. La compañía a no tiene un valor de mercado actual para sus acciones, pero las acciones de la compañía b actualmente cotizan a $ 11.50 Cada una. Usando el primer enfoque, entonces tomarías 1,000 x ($11.50 – Costos de transacción) $11.25 Como un precio justo a utilizar como aproximación de las nuevas acciones. Usando el segundo enfoque, tomarías 1,000 x ($5 millones de activos) $10.25 Como un precio justo a utilizar como aproximación de las nuevas acciones.

¿Cuál es la diferencia entre una combinación de negocios y la adquisición de activos a cambio de acciones?

Ambas transacciones se producen cuando una empresa adquiere otra. La única diferencia es que con una combinación de negocios, a menudo hay una bolsa de valores, pero no se produce ninguna transferencia de activos.