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Definición de Valoración
La valoración es un proceso por el cual los analistas determinan el valor presente o esperado de una acción, empresa o activo.
El propósito de la valoración es valorar un valor y comparar el valor calculado con el precio de mercado actual para poder encontrar inversiones sabias.
Si bien se dice que el precio de mercado actual refleja todas las variables (incluido el comportamiento irracional), los modelos de valoración solo tendrán en cuenta unas pocas variables.
Esta es la razón por la que hay tantos métodos diferentes de valoración.
Este artículo cubrirá tres de los modelos de valoración más populares:
- El modelo de descuento de dividendos
- El modelo de flujo de caja descontado
- El modelo de precios de los activos de capital
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Modelo de descuento de dividendos (DDM)
El Modelo de Descuento de Dividendos, o DDM, es uno de los modelos de valoración más comunes.
Este modelo valora una acción estimando el valor presente de los dividendos futuros que pagará una acción.
Debido a que los inversores esperan ganar intereses sobre su dinero con el tiempo, el dinero de hoy vale más que el mismo valor pagado en una fecha posterior.
Esta es la razón por la que los pagos futuros son «descontados» al calcular su valor en la actualidad.
La tasa a la que se descuentan los dividendos futuros se conoce como el costo promedio ponderado del capital.
El Costo Promedio Ponderado del Capital, o WACC, es el «coste de oportunidad» de lo que podría haber ganado el dinero del inversor si se hubiera invertido en otro lugar.
El Modelo de Descuento de Dividendos también tiene en cuenta un aumento perpetuo estimado del pago de dividendos realizado a lo largo del tiempo en función de los aumentos históricos del pago de dividendos.
El valor presente de los dividendos futuros es igual al valor estimado de la acción.
Si el valor presente de los dividendos futuros calculados por el DDM es mayor que el precio actual de la acción, entonces el DDM sugiere que es una oportunidad de compra.
Una limitación importante del Modelo de Descuento de Dividendos es que solo se puede usar si la empresa paga un dividendo y los rendimientos de los dividendos son estables y predecibles.
Modelo de Flujo de Efectivo Descontado (DCF)
El Modelo de Flujo de Efectivo Descontado, o DCF, valora a una empresa en función de sus flujos de efectivo futuros descontados por la tasa de rendimiento esperada del inversor, que luego se utiliza para calcular el precio de la acción.
El Modelo de Flujo de Efectivo Descontado se puede usar incluso si una empresa no paga un dividendo o tiene rendimientos de dividendos impredecibles.
Para calcular el valor de una acción utilizando el Modelo de Flujo de Efectivo Descontado, suma el valor de las ganancias futuras, y luego descontabiliza las ganancias por el costo promedio ponderado del capital, o WACC.
Luego, resta la deuda neta del valor de la empresa para calcular el valor razonable de la empresa y divide entre el número de acciones en circulación para calcular el valor de una acción.
La fórmula para DCF es la siguiente:
- Toma los flujos de efectivo futuros para el año 1.
- Luego divide por uno más «r», que representa la tasa de descuento, o WACC, elevada a la primera potencia.
- Luego, agrega los flujos de efectivo futuros para el año 2.
- Este total se divide entonces por uno más «r», o el WACC, elevado a la segunda potencia.
- Y continúa esta secuencia utilizando un pronóstico detallado para cinco años, luego añade un valor terminal, que es el valor presente de los flujos de efectivo futuros a perpetuidad.
- Una vez que tengas el valor de empresa, resta la deuda neta de la empresa y divide entre el número de acciones en circulación.
Si el valor estimado de una acción que utiliza el Modelo de Flujo de Efectivo Descontado es mayor que el valor actual de una acción, el modelo DCF sugiere que es una oportunidad de compra.
La debilidad de este modelo es que se basa completamente en las estimaciones de flujos de efectivo futuros, que son desconocidas.
Además, evaluar los flujos de efectivo y las tasas de descuento de forma incorrecta puede llevar a conclusiones inexactas sobre el atractivo de la inversión.
Modelo de Precios de Activos de Capital (CAPM)
El Modelo de Precios de Activos de Capital, o CAPM, calcula el valor de un valor en función de la rentabilidad esperada en relación con los inversores de riesgo en los que incurre al invertir en ese valor.
Para calcular el valor de una acción usando CAPM, multiplica la volatilidad, conocida como «beta» por la compensación adicional por incurrir en riesgo, conocida como «Premium de Riesgo de Mercado», luego agrega la tasa libre de riesgo a ese valor.
La fórmula para CAPM es la siguiente:
Retorno esperado de la inversión la tasa libre de riesgo + la beta de los tiempos de inversión el retorno esperado en el mercado – la tasa libre de riesgo que es la prima de riesgo de mercado.
Para cada incremento adicional de riesgo incurrido, la rentabilidad esperada debe aumentar proporcionalmente.
Si se encuentra que un valor tiene una rentabilidad más alta en relación con el riesgo adicional incurrido, entonces el modelo CAPM sugiere que es una oportunidad de compra.
Al igual que todos los modelos de valoración, el CAPM tiene sus limitaciones ya que algunos supuestos que utiliza son idealistas.
Por ejemplo, los coeficientes Beta son impredecibles, cambian con el tiempo, solo reflejan un riesgo sistemático en lugar del riesgo total.
A pesar de sus carencias, este modelo es muy popular para valorar valores.
Practica con un experto
La valoración de las acciones es importante para que uno pueda ser capaz de pesar adecuadamente si una acción vale la pena comprarla o no. Practica más métodos de valoración para que puedas estar más informado en la evaluación del valor de una acción. Aprende de un asesor financiero en Westborough, MA o si vives fuera del área, navega por nuestra página de asesores financieros para que puedas ver la lista de áreas a las que atendemos.
Preguntas frecuentes sobre los métodos de valoración
¿Qué es la Valoración?
La valoración es un proceso por el cual los analistas determinan el valor presente o esperado de una acción, empresa o activo.
¿Cuál es el propósito de valorar una inversión?
El propósito de la valoración es valorar un valor y comparar el valor calculado con el precio de mercado actual para poder encontrar inversiones sabias.
¿Cuáles son los diferentes tipos de Métodos de Valoración?
Los tres métodos principales de valoración son el modelo de descuento por dividendo (DDM), el modelo de flujo de caja con descuento (DCF) y el modelo de precios de activos de capital (CAPM).
¿Por qué hay tantos tipos diferentes de Modelos de Valoración?
Si bien se dice que el precio de mercado actual refleja todas las variables (incluido el comportamiento irracional), los modelos de valoración solo tendrán en cuenta unas pocas variables.
Métodos de valoración Subtemas
- Modelo de Precios de Activos de Capital (CAPM)
- Modelo de descuento de dividendos (DDM)