Los ratios de apalancamiento son ratios financieros que especifican el nivel de deuda en que incurre una empresa en relación con otros jefes de contabilidad de su balance. Por ejemplo, la relación deuda-capital es una relación de apalancamiento que muestra el monto total de la deuda para un negocio en relación con su patrimonio en acciones. Si bien en un principio se diseñaron para evaluar a las empresas en bolsa, los ratios de apalancamiento se han convertido en herramientas importantes después de la crisis financiera de 2008 para evitar que las instituciones financieras de importancia sistémica incurran en impagos o se vayan a la quiebra. Los ratios de apalancamiento son diferentes de los ratios de liquidez, que se utilizan principalmente para medir la cantidad de liquidez disponible para que una empresa financie sus operaciones y sus obligaciones de deuda.
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Contenido
Uso de los ratios de apalancamiento en el análisis
En primer lugar, los ratios de apalancamiento se utilizan para dos propósitos:
- Son indicadores de la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda a corto plazo y a largo plazo. La deuda generalmente recibe una mala reputación pero tiene sus ventajas. Por ejemplo, los pagos de intereses de ciertos tipos de deuda son deducibles de impuestos y pueden reducir la cantidad total de deuda en la que incurre una empresa. Un ratio de apalancamiento mayor a 1 indica que la empresa está operando con cantidades significativas de deuda y puede no ser capaz de pagar sus pagos futuros sobre esa deuda.
- Se utilizan para evaluar la estructura de capital de una empresa. Por ejemplo, la relación Deuda-Activos es un indicador de la deuda de la empresa en relación con sus activos. De manera similar, la relación Activos-Equity se puede usar para medir sus activos frente al patrimonio de los accionistas. En conjunto, ambos ratios proporcionan una ventana al gasto de la empresa y a las asignaciones de deuda.
Los ratios de apalancamiento no están grabados en piedra y pueden variar entre industrias y sectores. En una industria con relativamente pocos competidores y altos beneficios, los altos ratios de apalancamiento o las cargas de deuda son aceptables para las empresas que operan en esa industria. Pero el mismo análisis no es válido para las industrias en las que hay muchos competidores y los márgenes de beneficio son escasos. Un equipo pequeño o mediano que opera en una industria de este tipo puede no ser capaz de pagar la deuda, incluso si genera ganancias porque su éxito depende del volumen de fabricación. Como tal, cualquier análisis que utilice ratios de apalancamiento debe tener en cuenta las características específicas de una industria y un mercado.
Medir los ratios de apalancamiento
En general, la deuda de una empresa se mide contra cinco cuentas: el activo total, el patrimonio total, los gastos operativos totales y los ingresos totales. Como tal, las relaciones de apalancamiento comunes se miden contra estos parámetros.
Los cinco ratios de apalancamiento más utilizados son:
- Ratio Deuda-Activos, que mide la capacidad de una empresa para dar servicio a sus obligaciones de deuda con respecto a sus activos tangibles e intangibles y se calcula como Deuda Total/Activos Totales.
- El ratio deuda-equidad, que mide la capacidad de una empresa para dar servicio a sus obligaciones de deuda con respecto al patrimonio de los accionistas, se calcula como Deuda Total/Patrimonio Total.
- Ratio Deuda-Capital, que mide la capacidad de una empresa para dar servicio a sus obligaciones de deuda con respecto al capital, incluido el patrimonio de los accionistas y la deuda devengadora de intereses, calculado como Deuda Total/ (Deuda Total + Patrimonio Total).
- Ratio Deuda-EBITDA, que mide la capacidad de una empresa para dar servicio a sus obligaciones de deuda con respecto a sus ganancias y se calcula como Deuda Total/Ganancias Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización (EBITDA).
- Ratio de Activos a Activos, que mide la estabilidad de las finanzas de una empresa dividiendo su patrimonio total con su patrimonio total y se calcula como Activos Totales/Patrimonio Total.
A los ratios de apalancamiento generalmente se les asignan puntuaciones a partir de 0,1. Un ratio de apalancamiento de 1 significa que la empresa tiene cantidades iguales de deuda y la otra, se está midiendo una métrica comparable.
Un ratio de apalancamiento mayor a 1 puede no ser una buena señal porque significa que la empresa tiene altos niveles de deuda y no suficientes activos o ganancias para hacer pagos por esa deuda. Por ejemplo, un ratio de apalancamiento de 2:1 significa que la empresa debe 2 dólares por cada 1 dólar invertido en ella.
Una puntuación de 1 es el ratio de apalancamiento ideal para las empresas pero algunas industrias tienen ratios superiores a 1 debido a la naturaleza de sus operaciones. Por ejemplo, las empresas del sector manufacturero y minorista tienen ratios de apalancamiento muy superiores a 1 porque tienen números de inventario altos, que se incluyen en los cálculos de deuda, para operar eficientemente. Como tal, siempre es mejor comparar los ratios de apalancamiento entre las empresas de una industria en particular en lugar de compararlos entre las industrias.
Ratio de apalancamiento de nivel 1
Tras la crisis financiera de 2008, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea introdujo en 2009 un nuevo ratio de apalancamiento para medir la adecuación de capital de las entidades financieras en caso de crisis. A este ratio de apalancamiento se le conoce como ratio de apalancamiento Tier 1 y mide el importe total de Capital Tier 1 disponible para un banco en relación con otros activos. El capital de nivel 1 consiste en los activos más líquidos disponibles para un banco en caso de una crisis financiera. Por ejemplo, los Bonos del Tesoro se consideran parte del Capital de Nivel 1 porque se pueden liquidar fácilmente y hay un mercado listo disponible para ellos.
La fórmula para calcular el ratio de apalancamiento de nivel 1 es:
Nivel 1 ratio de apalancamiento Nivel 1 capital/activos consolidados 100
Bajo las regulaciones de Basilea III, las instituciones financieras de importancia sistémica deben tener un ratio de apalancamiento mínimo del 6% para asegurar que son capaces de sobrevivir a una crisis financiera.
Preguntas frecuentes sobre el ratio de apalancamiento
¿Qué son los ratios de apalancamiento?
Los ratios de apalancamiento son ratios financieros que especifican el nivel de deuda en que incurre una empresa en relación con otros jefes de contabilidad de su balance.
¿Qué es un ejemplo de un ratio de apalancamiento?
Por ejemplo, la relación deuda-capital es una relación de apalancamiento que muestra el monto total de la deuda para un negocio en relación con su patrimonio en acciones.
¿Cuál es el propósito de un ratio de apalancamiento?
Los ratios de apalancamiento son indicadores de la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda a corto plazo y a largo plazo. Un ratio de apalancamiento mayor a 1 indica que la empresa está operando con cantidades significativas de deuda y puede no ser capaz de pagar sus pagos futuros sobre esa deuda.
¿Cómo utilizan las empresas los ratios de apalancamiento?
Si bien una puntuación de 1 es el ratio de apalancamiento ideal para las empresas, algunas industrias tienen ratios superiores a 1 debido a la naturaleza de sus operaciones.
¿Cuáles son los cinco ratios de apalancamiento más utilizados?
Los cinco ratios de apalancamiento más utilizados son: ratio deuda-activos; ratio deuda-capital; ratio deuda-capital; ratio deuda-EBITDA; ratio activo-capital.