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Asignación de activos Guía básica Estrategias Estrategas de finanzas

La asignación de activos se refiere a la distribución de diferentes tipos de clases de activos en una cartera de inversión. Las clases de activos comunes son:

Esa definición se puede ampliar para incluir otros tipos y formas de activos, como por ejemplo:

El objetivo general de la asignación de activos es multiplicar los rendimientos. El ritmo y la naturaleza de esas devoluciones cambian con la edad y la tolerancia al riesgo. A una edad más joven, podrías invertir en inversiones más arriesgadas y especulativas, dispuestas a asumir una pérdida aquí y una ganancia allá, con el objetivo de ganar la mayor cantidad de dinero posible. El mismo ciclo de inversión experimenta un cambio estratégico hacia instrumentos más conservadores y generadores de ingresos a medida que llegas a la jubilación.

Aspectos básicos de la asignación de activos

La asignación de activos determina el comportamiento de tu cartera. Si tienes activos con un historial de precios volátil, como las criptomonedas o las acciones, entonces los rendimientos de tu cartera oscilarán entre extremos. Por otro lado, una cartera que consiste en instrumentos seguros produce rendimientos consistentes.

Tres clases de activos básicos

Los activos generalmente se asignan entre tres clases de activos:

Los rendimientos de tu cartera dependen de la composición porcentual para cada una de estas clases de activos. Por ejemplo, las acciones se consideran las más arriesgadas de las tres clases y una cartera de inversión con un mayor porcentaje de acciones tendrá rendimientos más volátiles. Por otro lado, los bonos se consideran instrumentos seguros. Por lo tanto, una cartera con un mayor porcentaje de bonos en ella debería tener menos oscilaciones de precios y rendimientos más predecibles. El efectivo es la más líquida de todas las inversiones y se utiliza para situaciones de emergencia. Al equilibrar la composición de estas clases de activos, un inversor puede minimizar el riesgo y maximizar el beneficio de estas inversiones.

La regla del 60/40

No existe una fórmula mágica para determinar los números óptimos para la asignación de activos. Los gestores de fondos y los inversores se han adherido durante mucho tiempo a la regla del 60/40, popularizada por primera vez por Jack Bogleinventor del fondo cotizado en bolsa en la década de 1970. En esta regla, el 60 por ciento del dinero se destina a acciones y el 40 por ciento a bonos. Pero la regla del 60/40 ha caído en desgracia con los gestores de fondos en los últimos años debido a una variedad de factores. Por ejemplo, los mercados de bonos se han vuelto más volátiles incluso cuando una serie de activos alternativos, como las criptomonedas y los fondos de cobertura, han aumentado el número de instrumentos especulativos a rendimientos múltiples.

Factores que afectan la asignación de activos

Edad

Hay una gran cantidad de investigaciones y literatura que discute la correlación entre la edad y la asignación de activos. El quid de esta discusión es que las opciones de inversión cambian con la edad. A medida que uno envejece, hay una marcada inclinación hacia la estabilidad: menos riesgo y más ingresos. Cuanto antes empieces a invertir, más riesgo tienes permitido. Después de un cierto umbral de edad, digamos de 50 años, se debe minimizar la exposición al riesgo. Los activos seguros, como los bonos, deben convertirse en una parte más importante de tu cartera de inversión. Varios proveedores en el mercado utilizan el enfoque basado en la edad para diseñar sus productos. Por ejemplo, los fondos objetivo-fecha trabajan hacia atrás desde una futura fecha de jubilación para construir una cartera de inversión. Utilizan técnicas tradicionales de gestión de cartera y pueden comenzar por invertir mucho en acciones y, a medida que se acerca la fecha objetivo, reequilibrar la composición de la cartera para enfatizar los rendimientos de los bonos.

Tolerancia al riesgo

Si bien el enfoque basado en la edad es una buena hoja de ruta para planificar la jubilación, no es el único. La tolerancia al riesgo y las prioridades de cada individuo son únicas y se basan en sus circunstancias en la vida. Considere el caso de un inversor que comienza a invertir en sus 20 años y se carga sobre el riesgo a través de sus 30 años. Un desplome en la bolsa a los 40 años acaba con una parte considerable de su cartera.

  • ¿Debería reconfigurar la asignación de activos en su cartera a un enfoque más conservador, teniendo en cuenta su edad?
  • ¿O debería recortar sus objetivos financieros y continuar con su enfoque anterior basado en el riesgo?

Las respuestas a estas preguntas nos llevan a otro factor que influye en la asignación de activos, a saber, la tolerancia al riesgo. La cantidad de riesgo que puedes tolerar puede ser completamente independiente de la edad y ser función de tus circunstancias en la vida.

Estrategias de asignación de activos

Las investigaciones han encontrado que los rendimientos y la tolerancia al riesgo son determinantes para la asignación de activos para la mayoría de los gestores de fondos. Las rentabilidades determinan la cantidad de dinero que vas a generar con tu inversión, mientras que tu tolerancia al riesgo asegura que te mantengas solvente a pesar de los movimientos adversos del mercado. Dos estrategias de asignación de activos comunes son:

  • Diversificación
  • Asignación de activos estática y dinámica

Diversificación

Este tipo de asignación de activos fue popularizada por la Teoría de la Cartera Moderna desarrollada por Harry Markovitz. Los mercados de valores y los bonos no siempre se mueven en conjunto. Una estrategia de diversificación se basa en aprovechar la diferencia en los rendimientos y los movimientos de precios en las clases de activos. Los inversores pueden usar la ausencia de correlación en ciertos momentos entre estas dos clases de activos para reequilibrar sus carteras de forma constante. El mismo enfoque se puede utilizar para las clases de activos que tienen una correlación inversa con los mercados más amplios, es decir, se mueven en la dirección opuesta, para minimizar el riesgo durante una desaceleración.

Fondos de índice

La creciente popularidad de los fondos indexados en las últimas dos décadas ha hecho que la diversificación sea menos efectiva. Según la investigación disponible, los fondos indexados, que están menos diversificados y tienden a tener varias tenencias buenas y malas en su cartera al mismo tiempo, superan a los fondos activos diversificados. En respuesta, las empresas de inversión están creando nuevas formas de repartir los activos.

Enfoque basado en cubo

La firma de inversión Merrill Lynch dio a conocer un enfoque basado en cubos en 2013. El enfoque basado en cubos hizo hincapié en un enfoque basado en objetivos para el asesoramiento de inversiones. El CEO de la firma le dijo a los inversores que separaran su asignación de activos en tres categorías:

  • Riesgo personal para atender necesidades básicas.
  • Riesgo de mercado para mantener su estilo de vida.
  • Riesgo aspiracional para potenciar su estilo de vida.

La proporción de activos especulativos y la tolerancia al riesgo en los cubos aumentaron de personal a aspiracional.

Asignación de activos estática y dinámica

En una asignación de activos estática, el inversor decide un objetivo financiero, investiga las clases de activos y asigna fondos a diferentes tipos de activos. El horizonte para este tipo de asignación de activos es a largo plazo y los cambios, si los hay, en la cartera se realizan con poca frecuencia. En cambio, los cambios en una cartera que utiliza una estrategia de asignación de activos dinámica son frecuentes. Dichas carteras pueden ser reequilibradas de forma diaria, semanal o mensual dependiendo del estado de los mercados. El objetivo financiero puede convertirse en un objetivo en movimiento, teniendo en cuenta los cambios. Las investigaciones han demostrado que las asignaciones de activos dinámicas son superiores a sus contrapartes estáticas porque permiten una mayor flexibilidad. Esta flexibilidad permite a los directivos e inversores reequilibrar y minimizar las pérdidas en respuesta a las recesiones del mercado.

Preguntas frecuentes sobre la asignación de activos

¿Qué es la Asignación de Activos?

La asignación de activos se refiere a la distribución de diferentes tipos de clases de activos en una cartera de inversión. El objetivo general de la asignación de activos es multiplicar los rendimientos. El ritmo y la naturaleza de esas devoluciones cambian con la edad y la tolerancia al riesgo.

¿Cuáles son los diferentes tipos de clases de activos?

Los activos generalmente se asignan entre tres clases de activos: acciones, bonos y efectivo. En los últimos tiempos, se ha expandido para incluir otros tipos y formas de activos, como opciones, bienes raíces, oro y criptomonedas.

¿Cuáles son los factores que afectan a la asignación de activos?

Hay una gran cantidad de investigaciones y literatura que discute la correlación entre la edad y la asignación de activos. El quid de esta discusión es que las opciones de inversión cambian con la edad. A medida que uno envejece, hay una marcada inclinación hacia menos riesgo y más ingresos.

¿Qué es la regla 60/40?

Los gestores de fondos y los inversores se han adherido durante mucho tiempo a la regla del 60/40, popularizada por primera vez por Jack Bogleinventor del fondo cotizado en bolsa en la década de 1970. En esta regla, el 60 por ciento del dinero se destina a acciones y el 40 por ciento a bonos.

¿Qué es el enfoque basado en cubos?

La firma de inversión Merrill Lynch dio a conocer un enfoque basado en cubos en 2013. El enfoque basado en cubos hizo hincapié en un enfoque basado en objetivos para el asesoramiento de inversiones. El CEO de la firma le dijo a los inversionistas que separaran su asignación de activos en tres categorías: riesgo personal, riesgo de mercado y aspiracional. La proporción de activos especulativos y la tolerancia al riesgo en los cubos aumentaron de personal a aspiracional.

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