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Fórmula de análisis Dupont
La Fórmula de Análisis de DuPont es una forma alternativa de calcular y deconstruir ROE (Retorno de la Renta Variable) con el fin de obtener una mejor comprensión de los factores subyacentes detrás del ROE de una empresa. Se realiza a través de la adición de factores adicionales y puntos de datos en la ecuación básica del ROE con el fin de obtener una visión más clara de lo que está impulsando los cambios a lo largo del tiempo en el ROE de una empresa. El Método DuPont tiene tres componentes principales. La primera es la eficiencia operativa, que se mide por el margen de beneficio neto. Esto muestra cuánto dinero en ventas netas se genera por cada dólar en gastos. El margen de beneficio neto se calcula dividiendo el beneficio neto, también conocido como beneficio neto, por ingresos. El segundo componente, la eficiencia de los activos, se mide por el volumen de negocios total de los activos. Esto determina la cantidad de dólares de ingresos totales que una empresa genera por dólar en activos. El volumen de negocios total de los activos se calcula dividiendo los ingresos de una empresa entre el total de activos que tiene a mano. El tercer componente es el apalancamiento financiero, determinado por el multiplicador de patrimonio. A diferencia de los dos primeros componentes, que evalúan directamente las operaciones de una empresa, el apalancamiento financiero evalúa qué tan bien una empresa está utilizando la deuda, un impulsor clave de ROE, para financiar esas operaciones. El multiplicador de patrimonio se calcula dividiendo los activos de una empresa por su patrimonio.
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Ecuación de Dupont
La fórmula más simple de Dupont, el método de tres pasos, se realiza simplemente multiplicando los tres determinantes de tres componentes principales -margen de beneficio neto, rotación total de activos y multiplicador de patrimonio- para determinar el ROE.
Cuando se divide en los cálculos para los diferentes componentes, la fórmula del método de tres pasos de Dupont se ve así:
Esto es simplemente una versión más detallada del cálculo básico del ROE, a la que todavía se puede llegar simplemente anulando las métricas de ventas y activos totales.
Hay una segunda versión, un poco más detallada del método Dupont llamado el Dupont de cinco pasos. Esto permite a los inversores ver si una empresa está apuntalando su ROE a través de la acumulación de deuda mientras sufre de un bajo margen de beneficio y/o la depreciación de los activos. Los cálculos individuales para determinar la eficiencia de los activos y el apalancamiento financiero siguen siendo los mismos, pero la fórmula del margen de beneficio neto, utilizada para calcular la eficiencia operativa, cambia para mostrar mejor las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos, o EBIT. El EBIT se calcula restando las ganancias antes de impuestos (EBT) de una empresa por su gasto por intereses (IE). El resto de la ecuación se multiplica entonces por uno menos el tipo impositivo para poder determinar el impacto fiscal sobre una empresa. Cuando se explica, la ecuación de cinco pasos de Dupont se ve así:
ROE Dupont
El método Dupont es clave porque la rentabilidad sobre el patrimonio es un componente importante de lo que un inversor observa al evaluar el rendimiento de diversas inversiones. Muestra un porcentaje de la rentabilidad de una inversión que se está haciendo al dividir el beneficio neto de una empresa por su patrimonio social, el total de los activos de una empresa menos sus pasivos. Por ejemplo, un ROE del 10% significa que una empresa está generando 10 centavos de beneficio por cada dólar invertido. Una mejora o disminución del ROE sobre una base de año a año puede afectar a las opiniones de los inversores de esa empresa. Sin embargo, debido a que los ROE también se pueden inflar al asumir pasivos adicionales, los inversores inteligentes querrán volver a abrir el telón en el que las métricas financieras realmente están contribuyendo al ROE general de una empresa, que es donde el método Dupont es útil.
¿Qué es el análisis Dupont?
El Análisis de DuPont permite a los analistas entender dónde una empresa es fuerte y dónde es débil a la hora de generar rentabilidad. Recibe su nombre de la empresa que fue pionera en el modelo detallado en la década de 1920, la Corporación DuPont. Mientras que el ROE se basa en un simple cálculo del ingreso neto dividido por el patrimonio de los accionistas para poder evaluar el desempeño de una empresa, la fórmula de DuPont va más allá, centrándose en las tres categorías cruciales de ROE.
Ecuación de Dupont
Tanto las ecuaciones de Dupont de tres pasos como las de cinco pasos permiten a los inversores una visión más completa de los cambios año tras año en una empresa. Estas ecuaciones les permiten determinar mejor si esa empresa se dirige en la dirección correcta en formas que son imposibles de examinar al observar solo el ROE. Además, el modelo de DuPont utiliza el valor bruto del activo, que ignora la depreciación, en lugar del valor neto del activo. Esto significa que los directivos están incentivados a sacar el máximo partido a la vida útil de los activos que ya tienen a mano en lugar de pedir más dinero prestado e invertir en nuevos activos.
Ratio Dupont
A pesar de que el método Dupont va más allá de un simple cálculo de ROE para dar a los inversores una mejor visión de las operaciones, la rentabilidad, el valor de los activos y la acumulación de deuda de una empresa, todavía tiene limitaciones. Al considerar el ROE de una empresa, incluso con la fórmula de Dupont, los inversores deben tener en cuenta el ROE promedio para la industria de esa empresa, así como los ROE de las empresas rivales, y determinar dónde se encuentra ese ROE en comparación. La proporción de Dupont sola no puede lograr esto.
Preguntas frecuentes sobre la fórmula y la ecuación del modelo de Dupont
¿Qué es el análisis Dupont?
La Fórmula de Análisis de DuPont es una forma alternativa de calcular y deconstruir ROE (Retorno de la Renta Variable) con el fin de obtener una mejor comprensión de los factores subyacentes detrás del ROE de una empresa.
¿Qué es la ecuación de Dupont?
La fórmula más simple de Dupont, el método de tres pasos, se realiza simplemente multiplicando los tres determinantes de tres componentes principales -margen de beneficio neto, rotación total de activos y multiplicador de patrimonio- para determinar el ROE.
¿Por qué es importante el ROE en el Análisis de Dupont?
El método Dupont es clave porque la rentabilidad sobre el patrimonio es un componente importante de lo que un inversor observa al evaluar el rendimiento de diversas inversiones.
¿Qué muestra el análisis de Dupont?
El Análisis de DuPont permite a los analistas entender dónde una empresa es fuerte y dónde es débil a la hora de generar rentabilidad.
¿Cuál es el propósito del Análisis DuPont de 5 pasos?
Hay una segunda versión, un poco más detallada del método Dupont llamado el Dupont de cinco pasos. Esto permite a los inversores ver si una empresa está apuntalando su ROE a través de la acumulación de deuda mientras sufre de un bajo margen de beneficio y/o la depreciación de los activos.