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Problema 1
El costo de un proyecto es de $ 50,000 y genera entradas de efectivo de $ 20,000, $ 15,000, $ 25,000 y $ 10,000 en cuatro años.
Requerido: Utilizando el método del índice de valor presente, tasa la rentabilidad de la inversión propuesta, asumiendo una tasa de descuento del 10%.
Solución
El primer paso es calcular el valor presente y el índice de rentabilidad.
| Año | Ingresos de efectivo | Factor de Valor Presente | Valor presente |
| $ | 10% | $ | |
| 1 | 20.000 | 0.909 | 18.180 |
| 2 | 15,000 | 0.826 | 12,390 |
| 3 | 25,000 | 0.751 | 18.775 |
| 4 | 10.000 | 0.683 | 6,830 |
| 56,175 |
Valor presente total $56,175
Menos: desembolso inicial $50,000
Valor presente neto $6,175
ndice de rentabilidad (bruto) Valor presente de las entradas de efectivo / Salida de efectivo inicial
56,775 / 50.000
1.1235
Dado que el índice de rentabilidad (PI) es mayor a 1.0, podemos aceptar la propuesta.
Rentabilidad neta VAN / Desembolso inicial de efectivo
6,175 / 50,000 0.1235
1.1235 – 1 0.1235
Dado que el índice de rentabilidad neta (IPN) es positivo, podemos aceptar la propuesta.
Problema 2
Una empresa está considerando si comprar una nueva máquina. Las máquinas A y B están disponibles por 80.000 dólares cada una. Las ganancias después de impuestos son las siguientes:
| Año | Máquina A | Máquina B |
| $ | $ | |
| 1 | 24.000 | 8.000 |
| 2 | 32.000 | 24.000 |
| 3 | 40.000 | 32.000 |
| 4 | 24.000 | 48.000 |
| 5 | 16.000 | 32.000 |
Obligatorio: Evalúa las dos alternativas utilizando los siguientes: (a) método de recuperación, (b) método de tasa de retorno de la inversión y (c) método de valor presente neto. Deberías usar una tasa de descuento del 10%.
Solución
(a) Método de recuperación
24.000 de 40.000 2 años y 7,2 meses
Periodo de amortización:
Máquina A: (24.000 + 32.000 + 1 3/5 de 40.000) 2 3/5 años.
Máquina B: (8.000 + 24.000 + 32.000 + 1/3 de 48.000) 3 1/3 años.
De acuerdo con el método de recuperación de la inversión, la máquina A es la preferida.
b) Método de la tasa de retorno de la inversión
| Particular | Máquina A | Máquina B |
| Flujos de caja totales | 1.36.000 | 1,44.000 |
| Flujos de caja anuales promedio | 1,36.000 / 5 27.000 | 1,44.000 / 5 28.800 |
| Depreciación anual | 80.000 / 5 16.000 | 80.000 / 5 16.000 |
| Ahorro neto anual | 27.200 – 16.000 11.200 | 28,800 – 16,000 $12,800 |
| Inversión promedio | 80.000 / 2 40.000 | 80.000 / 2 40.000 |
| ROI (Ahorro neto anual / Inversión media) x 100 | (11.200 / 40.000) x 100 | (12.800 / 40.000) x 100 |
| 28% | 32% |
De acuerdo con el método de la tasa de retorno de la inversión (ROI), la máquina B es la preferida debido a la tasa de retorno de la inversión más alta.
(c) Método del valor presente neto
La idea de este método es calcular el valor presente de los flujos de efectivo.
| Año | Factor de descuento | Máquina A | Máquina B | ||
| (al 10%) | Flujos de caja ($) | P.V. ($) | Flujos de caja ($) | P.V. ($) | |
| 1 | .909 | 24.000 | 21.816 | 8.000 | 7.272 |
| 2 | .826 | 32.000 | 26.432 | 24.000 | 19.824 |
| 3 | .751 | 40.000 | 30.040 | 32.000 | 24.032 |
| 4 | .683 | 24.000 | 16.392 | 48.000 | 32,784 |
| 5 | .621 | 16.000 | 9.936 | 32.000 | 19.872 |
| 1.36.000 | 1,04,616 | 1,44.000 | 1.03.784 |
Valor Presente Neto Valor Presente – Inversión
Valor Actual Neto de la Máquina A: $1,04,616 – $80,000 $24,616
Valor Actual Neto de la Máquina B: $1,03,784 – 80.000 $23,784
De acuerdo con el método del valor presente neto (NPV), se prefiere la máquina A porque su NPV es mayor que el de la máquina B.
Problema 3
A principios de 2015, una empresa comercial está tratando de decidir entre dos inversiones potenciales.
Requerido: Suponiendo una tasa de retorno requerida del 10% anual, evalúa las propuestas de inversión bajo: (a) retorno de la inversión, (b) periodo de amortización, (c) periodo de amortización con descuento, y (d) índice de rentabilidad.
Los detalles del pronóstico se dan a continuación.
| Propuesta A | Propuesta B | |
| Costo de la inversión | 20.000$ | 28.000 |
| Vida | 4 años | 5 años |
| Valor de chatarra | Nil | Nil |
| Ingreso Neto (Después de la depreciación y los impuestos) | ||
| Fin de 2015 | $500 | Nil |
| Fin de 2016 | $2.000 | $3,400 |
| Fin de 2017 | $3,500 | $3,400 |
| Fin de 2018 | $2,500 | $3,400 |
| Fin de 2019 | Nil | $3,400 |
Se estima que cada uno de los proyectos alternativos va a requerir un capital de trabajo adicional de 2.000 dólares, que se van a recibir de nuevo en su totalidad después del final de cada proyecto.
La depreciación se proporciona utilizando el método de la línea recta. El valor presente de $1.00 a recibir al final de cada año (a 10% p.a.) se muestra a continuación:
| Año | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| P.V. | 0.91 | 0.83 | 0.75 | 0.68 | 0.62 |
Solución
Cálculo del beneficio después de impuestos
| Año | Propuesta A 20.000 | Propuesta B $28,000 | ||||
| Ingreso neto | Dep. | Ingreso de efectivo | Ingreso neto | Dep. | Ingreso de efectivo | |
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |
| 2015 | 500 | 5,000 | 5,500 | – | 5,600 | 5,600 |
| 2016 | 2.000 | 5,000 | 7.000 | 3.400 | 5,600 | 9.000 |
| 2017 | 3.500 | 5,000 | 8.500 | 3.400 | 5,600 | 9.000 |
| 2018 | 2,500 | 5,000 | 7.500 | 3.400 | 5,600 | 9.000 |
| 2019 | – | – | – | 3.400 | 5,600 | 9.000 |
| Total | 8.500 | 20.000 | 28.500 | 13.600 | 28.000 | 41.600 |
a) Retorno de la inversión
| Propuesta A | Propuesta B | |
| Inversiones | 20.000 + 2.000 22.000 | 28.000 + 2.000 30.000 |
| Vida | 4 años | 5 años |
| Ingreso neto total | $8,500 | $13,600 |
| Rentabilidad media ($) | 8.500 / 4 2.125 | 13.600 / 5 2,720 |
| Inversión promedio ($) | (22.000 + 2.000) / 2 12.000 | (30,000 + 2,000) / 2 16,000 |
| Rentabilidad media sobre la inversión media ($) | (2,125 / 12,000) x 100 17,7% |
(2.720 / 16.000) x 100 17% |
b) Período de amortización
| Propuesta A | Entrada de efectivo ($) |
| 2015 | 5,500 |
| 2016 | 7.000 |
| 2017 | 7.500 (7.500 / 8.500 0,9) |
| 20.000 |
Periodo de amortización 2,9 años
| Propuesta B | Ingreso de efectivo |
| $ | |
| 2015 | 5,600 |
| 2016 | 9.000 |
| 2017 | 9.000 |
| 2018 | 4.400 (4.400 / 9.000 0,5) |
Periodo de amortización 3,5 años
(c) Periodo de amortización descontado
| Propuesta A | Propuesta B | ||
| P.V. de Ingreso de Efectivo | P.V. de Ingreso de Efectivo | ||
| Año | $ | Año | $ |
| 2015 | 5,005 | 2015 | 5.096 |
| 2016 | 5,810 | 2016 | 7.470 |
| 2017 | 6,375 | 2017 | 6,750 |
| 2018 | 2.810 (2.810 / 5.100 0,5) | 2018 | 6,120 |
| 2019 | 2.564 (2.564 / 5.580 0,4) | ||
| 20.000 | 28.000 | ||
| Periodo de Reembolso con Descuento 3.5 años | Periodo de Reembolso con Descuento 4,4 años |
d) Método del índice de rentabilidad
| Propuesta A | Propuesta B | |
| ndice de Rentabilidad Bruta | (22.290 / 20.000) x 100 111.45% |
(31.016 / 28.000) x 100 111.08% |
| ndice de Rentabilidad Neta | (2.290 / 20.000) x 100 11.45% |
(3.016 / 28.000) x 100 10,8% |
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son algunos ejemplos de presupuesto de capital?
Los ejemplos de presupuesto de capital incluyen la compra e instalación de una nueva máquina herramienta en una empresa de ingeniería, y una propuesta de inversión por parte de la empresa en una nueva planta o equipo o el aumento de sus inventarios.
¿Cuál es el proceso de presupuesto de capital?
Implica evaluar los posibles proyectos en cuestión y presupuestar sus flujos de efectivo proyectados. Una vez en su lugar, se comprueba el valor presente de estos flujos de efectivo y se compara entre cada proyecto. Por lo general, el proyecto que ofrece el mayor valor presente neto total es seleccionado, o priorizado, para la inversión.
¿Cuáles son las principales técnicas de presupuesto de capital?
Las técnicas principales de presupuesto de capital son el método del período de recuperación y el método del valor presente neto.
¿Qué son las sumas de presupuesto de capital?
Las sumas de presupuesto de capital son las cantidades de dinero involucradas en el presupuesto de capital.
¿Qué son los números de presupuesto de capital?
Los números de presupuesto de capital son los diversos tipos de números utilizados en la aplicación de diferentes técnicas de presupuesto de capital.