La teoría del mercado eficiente es una teoría financiera que afirma que los precios de los activos reflejan completamente toda la información disponible. En otras palabras, se supone que los precios de los valores siempre reflejan con precisión el verdadero valor de las empresas. Por lo tanto, se deduce que las variaciones de precios son aleatorias y no se pueden predecir de ninguna manera significativa. Incluso después de que se produzca un evento que podría afectar a las perspectivas de una empresa, se espera que los precios de las acciones vuelvan rápidamente a sus niveles originales. Los defensores de esta teoría creen que si los inversores analizan una empresa con gran detalle, no pueden esperar ganar por encima de la tasa ajustada al riesgo. Dado que no es posible que un inversor sepa más sobre una corporación que lo que ya se refleja en su precio, tratar de obtener una ventaja competitiva a través del conocimiento no tiene sentido. Para entender mejor este concepto, considera una analogía de la vida cotidiana: si alguien coloca una orden de venta de 1.000 acciones a 100 dólares cada una para Apple Inc., indicaría que el vendedor cree que las acciones de Apple actualmente valen 100 dólares o menos. A su vez, un comprador que haga un pedido para comprar esas 1.000 acciones de AAPL a 100 dólares cada una, incluso si es por un precio ligeramente más bajo, significaría que cree que el valor de mercado actual de Apple es mayor a 100 dólares por acción. Así que, a pesar de que alguien podría sentir que la acción está actualmente sobrevalorada en $100 por acción, no intentaría comprarla a menos que piensen que su precio aumentaría. Esto nos lleva de nuevo a la teoría del mercado eficiente, que afirma que cualquier nueva información se verá reflejada inmediatamente en el precio de la acción de una empresa.
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¿Cómo funciona?
La eficiencia del mercado está determinada por la rapidez con la que la nueva información se mueve por todo el mercado y se refleja en los precios de los valores. Cuando una noticia importante sobre una empresa se hace pública, generalmente se informa en uno de varios medios de comunicación financieros. El precio de la acción subirá (o bajará) en cuanto esos medios de comunicación reporten esta noticia. Por ejemplo, un desastre natural podría hacer que el precio de las acciones de una empresa caiga a medida que los inversores fijan el precio en ganancias más bajas. A su vez, esos precios reflejarán la información de esos informes y volverán a sus niveles originales en cuanto el evento haya pasado. Además, si una empresa hace un anuncio sobre el próximo lanzamiento de un producto, el precio de su acción subirá en cuanto se haga el anuncio. Sin embargo, si la compañía admite que está luchando financieramente y no espera ser rentable en un futuro próximo por ejemplo, sus precios de acciones caerían en el acto.
Formas de teoría de mercado eficiente
En general, hay tres formas principales de teoría de mercados eficiente: fuerte, semi-fuerte y débil.
Forma fuerte
Esta es la forma más extrema de eficiencia del mercado. La teoría afirma que es imposible ganar dinero en el mercado durante un período de tiempo determinado. Los inversores siempre tienen razón ya que sus expectativas ya se ven reflejadas en los precios de las acciones. Por ejemplo, si el precio de una acción baja de 10 a 9 dólares en respuesta a una noticia negativa, se puede considerar eficiente ya que la información ya tenía un precio en el mercado. Si ni la nueva información ni los factores intangibles pueden hacer que los precios de las acciones se desvíen de su valor intrínseco durante cualquier período de tiempo, entonces se considera que el mercado es perfectamente eficiente.
Formulario Semi-Fuerte
La principal diferencia entre esta forma y la forma fuerte es que en la eficiencia de mercado semi-fuerte, los eventos futuros también se tienen en cuenta en el precio de una acción. Sin embargo, según esta forma, todavía no es posible predecir los movimientos de precios a corto plazo. A su vez, los movimientos de precios a corto plazo se vuelven predecibles si se basan en nueva información que ya se ha reflejado en el precio de una acción. Por ejemplo, las oscilaciones amplias en el precio de la acción de una empresa después de un informe de ganancias se consideran un comportamiento eficiente y semifuerte del mercado porque se esperaba la noticia.
Forma débil
En este caso, la eficiencia del mercado se refiere a los precios de los valores que reflejan toda la información conocida por los participantes relevantes del mercado en un momento dado. Esto significa que tanto la información pública como la privada se incluyen en las decisiones de fijación de precios de los activos. Por ejemplo, si un inversor sabe que las ganancias de una empresa aumentarán en un 20% en el próximo trimestre, se vería reflejado en el precio de sus acciones. Así, alguien podría negociar estas acciones a una rentabilidad superior a la media si actúa antes de que se publique el conocimiento público.
¿Qué significa que los mercados sean eficientes?
Si un mercado es eficiente, los precios reflejan toda la información disponible. Esto significa que los cambios en los precios de las acciones no se pueden predecir en función de los datos pasados o presentes. Por extensión, esto sugeriría que un inversor también puede invertir al azar ya que no importaría de qué acciones elija comprar si se espera que sus rendimientos reflejen los del mercado general con el tiempo. Sin embargo, hay algunas cosas que debes tener en cuenta al considerar una estrategia de inversión que refleje estas ideas. Primero, la hipótesis del mercado eficiente se refiere a los precios de las acciones en lugar de las acciones individuales en sí. Esta es la razón por la que todavía es posible que los inversores encuentren acciones infravaloradas con bajos ratios precio-beneficio o altos rendimientos de dividendos. En segundo lugar, la teoría sugiere que es imposible vencer constantemente al mercado. Sin embargo, muchos inversores han encontrado históricamente formas de hacer esto al identificar la información antes de su publicación.
¿Qué puede hacer que un mercado sea más eficiente?
Los mercados pueden volverse más eficientes si tienen una alta liquidez, donde es fácil que alguien encuentre el precio que desea. En segundo lugar, la descentralización se refiere a cómo se distribuye la información en torno a los participantes del mercado. Si la información está en manos de muy pocas personas o agencias, entonces el mercado puede no ser tan eficiente como podría ser. Por ejemplo, si un iniciado o un gran inversor hace una operación, lo más probable es que tenga un impacto en el mercado. En tercer lugar, la transparencia también se refiere a la forma en que se distribuye la información. Si no hay acceso a los datos públicos, entonces se vuelve más difícil para los inversores hacer sus propias estimaciones independientes sobre eventos futuros que pueden influir en los precios. Por último, el comercio de valores debe organizarse en torno a la ley, que tiene claros los derechos de propiedad y el descubrimiento de precios.
¿Cómo ha evolucionado con el tiempo?
La hipótesis del mercado eficiente fue hecha por primera vez en las décadas de 1950 y 1960 por el profesor de la Escuela de Administración Sloan del MIT, Paul Cootner. Ganó popularidad durante el mercado alcista de la década de 1980. Sin embargo, su credibilidad se vio afectada después de que no pudo explicar por qué los mercados se desplomaron a principios del siglo XXI. Además, en la década de 1990, surgieron las finanzas conductuales, que argumentaban que los mercados no siempre eran racionales. En cambio, los inversores a menudo tomaban decisiones irracionales cuando estaban influenciados por la emoción (por ejemplo, comprar cuando el mercado está subiendo) o en respuesta a eventos de noticias recientes (por ejemplo, predecir que una acción subirá poco después de escuchar las buenas noticias sobre una empresa).
Reflexiones finales
El objetivo de los mercados eficientes es aumentar la probabilidad de que el precio de un valor refleje su valor intrínseco. Las implicaciones de una teoría de mercado eficiente a veces pueden malinterpretarse para sugerir que los precios de las acciones nunca son predecibles. Sin embargo, la teoría solo se refiere a cómo los cambios en los precios no se pueden predecir en función de datos pasados o presentes. Así, si bien es imposible que los inversores venzan de forma constante a los mercados al predecir los movimientos de precios a corto plazo dada esta información, existen otros métodos para obtener una ventaja.
¿Qué es la teoría del mercado eficiente?
La teoría del mercado eficiente (EMT) es una teoría que postula que los inversores racionales son capaces de poner en precio los activos en el mercado con tanta precisión, en función de la información pública disponible, que se vuelve imposible vencer constantemente al mercado. Esta teoría es aplicable a cualquier activo que cotiza en bolsa, incluyendo acciones, bonos, materias primas y bienes inmuebles.
¿Cómo funciona?
La EMT describe el proceso por el cual la información es diseminada, analizada e incorporada a los precios por los participantes del mercado que tienen interés en el activo que se está negociando.
¿Qué formas de Teoría de Mercado Eficiente existen?
Hay tres versiones de EMT: Semi-Strong, Strong y Weak.
¿Qué significa que los mercados sean eficientes?
La teoría sugiere que si el mercado es eficiente, entonces no hay acciones infravaloradas. Todas las empresas tienen sus precios de mercado adecuados, por lo que los inversores no pueden generar alfa comprando acciones infravaloradas.
¿Pueden los mercados ser ineficientes?
Sí. Si el precio de una acción está en última instancia impulsado por la oferta y la demanda, entonces los precios de mercado pueden divergir del valor real de la acción de una empresa.