El costo de capital es un factor importante que influye en la estructura de capital de una empresa. Es una de las piedras angulares de la teoría de la gestión financiera.

Al formular la estructura de capital de una empresa, es necesario considerar y comparar el costo de cada fuente de capital para decidir qué fuentes de capital son de interés para los propietarios y accionistas.

El coste de capital de una empresa es la tasa de retorno mínima que esperan sus inversores. De hecho, el coste de capital es la tasa de retorno mínima que espera su propietario.

El objetivo de toda empresa es la maximización del patrimonio. Esto significa que una empresa debe ganar una tasa de retorno que supere su costo de capital; de lo contrario, la inversión de capital no vale la pena aceptar.

El coste de capital de una empresa está asociado a la rentabilidad esperada por sus inversores, y tiene una relación directa con el riesgo asociado a la firma. En general, un mayor costo de capital se asocia con un mayor riesgo.

Definiciones de Costo de Capital

En la literatura se han propuesto varias definiciones de costo de capital. A continuación se indican varias de las definiciones más importantes e influyentes:

1. Solemne Ezra: «El costo del capital es la tasa mínima requerida de ganancias o la tasa de corte para la estructura de capital».

2. James C. Van Horne: «El coste del capital representa una tasa de corte para la asignación de capital a la inversión de proyectos. Es el área de retorno de un proyecto que dejará sin cambios el precio de mercado de la acción».

3. Halley y Schall: «El costo de capital es la tasa de descuento mínima utilizada para poner en valor cada flujo».

4. Hunt, William y Donaldson: «El costo del capital se puede definir como la tasa de lo que se debe ganar en los ingresos netos para proporcionar los elementos de costo de la carga en el momento en que se deben».

Importancia del costo del capital

El concepto de coste de capital es muy relevante a la hora de tomar decisiones de gestión. Las áreas clave de utilidad incluyen:

1. til en las decisiones de inversión: El coste de capital es útil en las decisiones de presupuesto de capital. Las empresas eligen proyectos que dan una rentabilidad satisfactoria de la inversión, que en ningún caso sería inferior al coste de capital incurrido para la financiación.

En diversos métodos de presupuesto de capital, el costo de capital es el factor clave utilizado para seleccionar proyectos.

2. til en el diseño de la estructura de capital: El coste de capital es un factor útil a la hora de diseñar la estructura de capital de una empresa.

Un gestor financiero capaz siempre considera las fluctuaciones del mercado de capitales y trata de conseguir una estructura de capital sólida y económica para la firma.

3. til para determinar el método de financiación: Un ejecutivo financiero capaz debe comprender las fluctuaciones en el mercado de capitales. También deben analizar la tasa de interés de los préstamos y la tasa de dividendo normal en el mercado de vez en cuando.

Siempre que la empresa requiera de financiación adicional, el ejecutivo financiero de la firma puede ser capaz de encontrar una opción adecuada en cuanto a una fuente de financiación que soporte el coste mínimo de capital.

4. Desempeño de la alta dirección: Las empresas pueden utilizar el coste de capital para evaluar el desempeño financiero de la alta dirección.

La evaluación del desempeño financiero suele implicar una comparación de la rentabilidad real de los proyectos emprendidos con el costo global de capital proyectado, junto con una evaluación del costo real incurrido en la recaudación de los fondos requeridos.

5. Movilización óptima de recursos: El costo de capital también puede ser utilizado como un medio para la movilización óptima de recursos. También puede ayudar a los departamentos gubernamentales a establecer prioridades financieras razonables.

Tanto el sector privado como el público pueden utilizar esta técnica para identificar los proyectos que se realizan independientemente de la rentabilidad.

6. til en la evaluación de proyectos de expansión: El costo de capital es una técnica útil para estudiar las implicaciones financieras de los posibles planes de expansión.

En estos casos, se hace una comparación entre la rentabilidad marginal de la inversión y el coste de financiación de la expansión, y la rentabilidad en exceso se utiliza como uno de los criterios para la selección de proyectos.

7. Otros usos: El costo del capital es importante en muchas áreas de toma de decisiones, incluidos los pagos de dividendos y ganancias retenidas, la estructura de capital, la gestión del capital de trabajo, el control de los gastos de capital y la maximización de los beneficios.

Conclusión

El costo de capital es la tasa de retorno mínima que una empresa espera obtener de un proyecto propuesto para protegerse contra una reducción en las ganancias por acción a los accionistas de acciones y el precio de mercado de acciones.

En economía, existen dos enfoques para definir el costo del capital.

Según el primer enfoque, el coste de capital se define como la tasa de endeudamiento a la que una empresa adquiere fondos para financiar sus proyectos.

El segundo enfoque es que el costo de capital se define como el tipo de interés de préstamo que la empresa podría haber ganado si hubiera invertido sus fondos en otro lugar.

El coste de capital es el coste combinado de cada tipo de fuente por la que una empresa recauda fondos para financiar diferentes propuestas de inversión de capital.

Preguntas frecuentes

¿Por qué es importante el costo del capital?

El costo de capital es una medida de la rentabilidad que requieren los inversores para invertir su dinero en una empresa. Por lo general, el costo de capital para una organización es más bajo que su tasa de crecimiento debido a los beneficios fiscales y otros factores. Sin embargo, muchas veces esta diferencia entre el costo de capital y el crecimiento de la empresa puede convertirse en una razón de bajo rendimiento para la empresa.

¿En qué se diferencia el costo de capital de otro?

El costo de capital no es el mismo que la tasa de descuento, aunque ambos están relacionados. Aunque las tasas de descuento utilizadas en los modelos de valoración se calculan utilizando el costo de capital (que incluye los costos de capital y deuda), se puede decir que la tasa de descuento refleja el costo de oportunidad, mientras que el costo de capital refleja la rentabilidad (o costo) mínima esperada de una empresa a sus accionistas y titulares de deuda.

¿Cómo varía el costo de capital según la industria?

El costo de capital varía entre las industrias porque cada negocio opera dentro de diferentes condiciones de mercado que tienen un impacto en su costo de pedir prestado, lo que afecta directamente el costo de la equidad y la deuda. Por ejemplo, las empresas que operan en una industria estable con riesgo mínimo tienen un costo de capital más bajo, en comparación con las que operan en un entorno impredecible o inestable.

¿Cuáles son las consecuencias de usar un costo de capital más alto que el requerido?

Una de las consecuencias es que reduce el retorno de la inversión esperado (retorno generado por el dinero invertido), lo que podría actuar como un elemento disuasorio para los empresarios y dar lugar a que se recaude un capital más bajo. Además, reduce el valor para el accionista de una empresa porque estas rentabilidades no se realizan por períodos de tiempo prolongados.

¿Qué es un bajo costo de capital?

Una empresa que tiene un bajo costo de capital es probable que tenga un mayor éxito en la recaudación de fondos de los inversores y pueda utilizar este dinero para invertir en proyectos a largo plazo, que tienen una mayor probabilidad de dar sus frutos. Esto también podría dar a la empresa una ventaja sobre sus competidores porque puede utilizar los fondos recaudados de manera más eficiente y puede confiar en estos fondos para financiar oportunidades de crecimiento.