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Ofertas Públicas Iniciales (OPI) Historia, Proceso y Cómo Funciona

¿Qué son las ofertas públicas iniciales (IPO)?

Las Ofertas Públicas Iniciales (OPI) son la primera venta de acciones de una empresa privada al público. Las empresas pueden usarlo para recaudar nuevo capital social para la expansión u otros fines.

Las OPI a menudo se asocian con empresas de alto crecimiento, y hay varias razones por las que las empresas pueden optar por salir a bolsa. Hacer público puede proporcionar a una empresa un nuevo capital para invertir en crecimiento, ayudar a ampliar sus operaciones y hacerlo más visible para los clientes y socios potenciales.

Cuando una empresa privada sale a bolsa, es un momento oportuno para que los inversores privados originales se beneficien de su inversión. Esto generalmente se hace mediante la emisión de acciones a un precio premium, lo que permite que los inversores públicos también se involucren en la acción.

¿Cómo funcionan las IPO?

Cuando una empresa llega a un determinado punto de su desarrollo donde necesita conseguir capital, una opción que puede plantearse es una oferta pública inicial.

Una empresa privada que se hace pública recauda dinero emitiendo y vendiendo acciones de sí misma en un proceso llamado IPO. Es una empresa enorme para una empresa privada porque ahora debe responder a los accionistas, proporcionar informes financieros periódicos y cumplir con las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

La compañía también sufre un cambio significativo en la estructura de la propiedad, desde la propiedad privada hasta la propiedad pública.

Por lo general, cuando la valoración privada de una empresa alcanza los 1.000 millones de dólares, a menudo está lista para salir a bolsa. A esto se le conoce como estatus de unicornio. Las empresas privadas en varias valoraciones con fundamentos sólidos y un potencial de rentabilidad demostrado también pueden optar a una oferta pública inicial, dependiendo de la competencia del mercado y de su capacidad para satisfacer las normas de cotización.

Para llevar a cabo una oferta pública inicial, la empresa primero debe determinar cuántas acciones vender y a qué precio. Esto se hace a través de un proceso de suscripción de acciones, donde los bancos de inversión se comprometen a comprar los valores de la entidad emisora y luego venderlos en el mercado.

El número de acciones y el precio al que se venden determinará la cantidad de dinero que recauda la empresa en su salida a bolsa. El patrimonio de los accionistas también aumentará en la cantidad de dinero recaudado en la oferta pública inicial. El dinero recaudado de una oferta pública inicial se puede usar para financiar operaciones, expandir negocios o pagar deudas.

En general, una oferta pública inicial es un evento importante para cualquier empresa. Es un proceso complejo que requiere de una planificación y ejecución cuidadosa. Pero también puede ser gratificante, proporcionando a la empresa un capital muy necesario para hacer crecer su negocio.

Historia de las IPO

Las ofertas públicas iniciales han existido durante siglos. En 1602, la Compañía Holandesa de las Indias Orientales fue la primera compañía en ofrecer acciones al público.

Ha habido muchas ofertas públicas iniciales notables a lo largo de la historia. Algunos ejemplos son la OPI del Primer Banco de los Estados Unidos en 1791 y la OPI de The Coca-Cola Company en 1919.

Un ejemplo notable de una empresa moderna que se hizo pública a través de una oferta pública inicial es Facebook. La OPI de Facebook tuvo lugar el 18 de mayo de 2012. La oferta pública inicial de Facebook fue la más importante en la historia de las ofertas públicas iniciales de tecnología.

En la actualidad, las IPO son una fuente común y crítica de capital para las empresas de alto crecimiento. En 2019, hubo más de 1,000 ofertas públicas iniciales a nivel mundial, recaudando un total de más de $ 100 mil millones.

El proceso de IPO

El proceso de salir a bolsa puede ser complejo y llevar mucho tiempo, y por lo general implica los servicios de los banqueros de inversión, abogados y contadores.

Los siguientes son los pasos que intervienen en el proceso de salida a bolsa:

Paso 1: Creación de una propuesta

El primer paso es desarrollar una propuesta o el llamado «libro» que describa el plan de negocio de la empresa, la situación financiera y la oportunidad de inversión. Este libro se envía luego a posibles suscriptores, que son bancos o empresas de valores que ayudan a vender la acción a los inversores.

Paso 2: Underwriting Selection

Una vez que se selecciona un asegurador, la empresa y el asegurador firmarán un acuerdo en el que el asegurador acepta comprar todas las acciones que ofrece la empresa a un precio fijo (el «precio de oferta»).

El acuerdo también suele incluir una «opción de sobreasignación», que le da al asegurador el derecho de comprar acciones adicionales (hasta un 15% de la oferta total) si la demanda de la acción es alta.

Paso 3: Montaje en equipo

Después de que el acuerdo de suscripción esté en su lugar, el equipo de la oferta pública inicial (que generalmente incluye a los banqueros de inversión, abogados y contadores) trabaja para reunir el papeleo necesario para la presentación de la SEC.

Paso 4: Presentaciones ante la SEC

La compañía debe presentar una declaración de registro ante la SEC, que describe los términos de la oferta y revela información sobre el negocio de la compañía, la situación financiera y los factores de riesgo. La declaración de registro entra en vigencia después de que la SEC la revise y la declare efectiva.

Paso 5: Marketing de Road Show

Después de que la SEC haya despejado la oferta, el asegurador realizará un «road show» para comercializar la acción a posibles inversores. Durante este tiempo, el equipo de gestión de la compañía se reunirá con inversores institucionales, como los gestores de fondos de inversión y los fondos de pensiones, para tratar de que se interesen en comprar la acción.

Paso 6: Precios

Los bancos de inversión fijan el precio de salida a bolsa en función de su evaluación de la demanda de los inversores. Una vez fijado el precio de oferta, la empresa venderá sus acciones a los aseguradores a ese precio.

Paso 7: Trading

Las acciones se distribuyen luego a los clientes de los suscriptores, y la negociación de la acción comienza en el mercado abierto. Los inversores institucionales a menudo compran grandes bloques de acciones cuando una empresa sale a bolsa, por lo que pueden venderlas más tarde con una ganancia. Los inversores individuales también pueden participar en las OPI comprando acciones a través de un corredor.

Paso 8: Post-IPO

Después de una salida a bolsa, algunas cláusulas pueden ponerse en su lugar, por ejemplo, los suscriptores pueden tener una cantidad de tiempo fija para comprar más acciones después de la fecha de salida a bolsa. Sin embargo, ciertos inversores podrían caer en períodos de silencio durante este tiempo.

Luego, la compañía deberá presentar informes financieros periódicos ante la SEC. Las acciones de la compañía también cotizarán en bolsa, como el NYSE o el Nasdaq. La empresa ahora estará sujeta a todas las normas y reglamentos que se aplican a las empresas públicas.

Beneficios de una IPO

Las IPO pueden proporcionar una serie de beneficios a las empresas, entre los que se incluyen los siguientes:

El acceso al capital

Las IPO pueden ser una fuente importante de capital para las empresas de alto crecimiento. Los ingresos de una oferta pública inicial se pueden usar para financiar la expansión, pagar la deuda o para fines corporativos generales.

Mejora de la visibilidad y la credibilidad

Hacer público puede aumentar la visibilidad de una empresa y darle más credibilidad ante los clientes, proveedores y empleados. También puede hacer que sea más fácil atraer a los mejores talentos.

Aumento del valor de los accionistas

Una oferta pública inicial puede crear valor para los accionistas al proporcionar liquidez a los primeros inversores y fundadores y al dar a la empresa acceso a un grupo más grande de posibles inversores.

Inconvenientes de una oferta pública inicial

Algunos riesgos e inconvenientes están asociados con salir a bolsa a través de una oferta pública inicial.

Costoso y que consume tiempo

El proceso de salida a bolsa puede ser costoso y llevar mucho tiempo, y no hay ninguna garantía de que la oferta tenga éxito. Los costos son asumidos por la empresa, no por los suscriptores.

Aumento de la regulación

Una vez que una empresa se haga pública, estará sujeta a un mayor escrutinio de la SEC y se le pedirá que divulgue más información sobre su negocio. Esto puede hacer que sea más difícil operar en un entorno competitivo.

Pérdida de control

Por lo general, salir a bolsa significa que una empresa tendrá que renunciar a cierto control. Por ejemplo, los accionistas tendrán voz en las decisiones importantes, y la empresa estará sujeta a un mayor escrutinio por parte de los reguladores, los medios de comunicación y el público en general.

Precio de la acción volátil

El precio de la acción de una nueva empresa pública puede ser volátil, sobre todo en los primeros meses después de la salida a bolsa. Esto puede crear preocupaciones para la gestión y dificultar la obtención de capital adicional.

Presión para realizar

Las empresas públicas están bajo presión para mantener o aumentar el precio de sus acciones y cumplir con las estimaciones de ganancias trimestrales. Esto puede llevar a la toma de decisiones a corto plazo y a la presión sobre la gestión.

Desempeño de las IPO

Varios factores pueden afectar el desempeño de una oferta pública inicial, incluidas las condiciones económicas en el momento de la oferta, la situación financiera de la empresa, el sector en el que opera y el sentimiento de los inversores.

En general, las OPI tienden a tener un desempeño pobre en los mercados bajistas y durante los períodos de incertidumbre económica. También tienden a tener un rendimiento inferior al del mercado a corto plazo, pero hay evidencia de que superan a largo plazo.

Las siguientes son algunas de las consideraciones clave para el desempeño de la oferta pública inicial:

Periodo de Encierro

El período de bloqueo es el tiempo después de la salida a bolsa cuando los iniciados (como los empleados y los primeros inversores) tienen prohibido vender sus acciones. Este período suele durar 180 días, con un mínimo de 90 días por ley de la SEC. Después de que expire el período de bloqueo, una «inundación» de ventas internas puede poner presión a la baja sobre el precio de la acción.

Periodos de espera

Las regulaciones de «período tranquilo» de la SEC restringen la capacidad de una empresa para promover su oferta pública inicial en las semanas posteriores a la oferta. Como resultado, por lo general hay una pausa en las noticias y la emoción que rodea a una empresa en las semanas anteriores a su salida a bolsa. Esto puede llevar a una demanda más baja de lo esperado y un mal rendimiento en el primer día de negociación.

Voltear

Flipping es la práctica de comprar acciones en una salida a bolsa y luego venderlas inmediatamente después de que la acción comience a cotizar. Esto puede llevar a una disminución en el precio de la acción a medida que la demanda de los inversores a largo plazo se reemplaza por la oferta de aletas que buscan obtener una ganancia rápida.

Próximas OPI en 2022

En los últimos meses se han presentado varias empresas a las OPI. Algunos de los más notables incluyen:

  • Discord es una plataforma de comunicación de juegos que permite a los jugadores chatear, hacer llamadas de voz y videollamadas entre sí. Fue fundada en 2015, y la empresa tiene su sede en San Francisco, CA.

Todavía no ha anunciado una fecha de salida a bolsa, pero se espera que lo haga en un futuro próximo. Este será un evento muy esperado, ya que Discord tiene un gran y leal número de seguidores.

  • Reddit es un foro en línea donde las personas pueden compartir enlaces y discutir temas de interés. Este foro cuenta con más de 330 millones de usuarios activos mensuales.

Reddit se presentó de forma confidencial para su oferta pública inicial a finales de 2021, lo que indica que sería una de las mayores ofertas públicas iniciales en 2022.

  • Stripe es una empresa de tecnología financiera que proporciona servicios de procesamiento de pagos para negocios en línea. En mayo de 2021, la compañía llevó a cabo una ronda de financiación de 600 millones de dólares en la que en realidad valoraron a la empresa en 95.000 millones de dólares.

Para mantenerse actualizado sobre las próximas OPI, echa un vistazo a un calendario de OPI, que enumera todas las próximas OPI. Se pueden encontrar en muchas páginas web diferentes, como Yahoo! Finanzas y Nasdaq.

Otra forma de averiguar sobre las próximas OPI es registrarse para recibir alertas por correo electrónico de sitios como IPO Monitor. De esta manera, estarás entre los primeros en saber cuándo se anuncia una nueva oferta pública inicial.

La línea de fondo

Una oferta pública inicial puede ser una excelente manera de que una empresa recaude capital, pero también conlleva algunos riesgos e inconvenientes.

Las ventajas podrían incluir una gran afluencia de efectivo para la empresa, una mayor visibilidad y un impulso en el prestigio.

Las desventajas podrían incluir renunciar a cierto control de la empresa, mayores gastos y un mayor escrutinio.

Antes de salir a bolsa, una empresa debe considerar cuidadosamente los pros y los contras de una oferta pública inicial y asegurarse de que sea el movimiento correcto para el negocio.

Preguntas frecuentes

¿Las IPO tienen una base de primer llegado, primer servicio?

Las IPO no son el primero en llegar, el primero en servir. En cambio, se asignan en función de la demanda de los inversores.

¿Invertir en una IPO es bueno?

No hay una respuesta garantizada, ya que depende de la empresa y de las condiciones del mercado en el momento de la oferta. Las IPO tienden a tener un rendimiento inferior en el corto plazo pero superan en el largo plazo.

¿Cuál es el beneficio de comprar una oferta pública inicial?

El principal beneficio de comprar una oferta pública inicial es que te metes en la planta baja de una empresa con alto potencial de crecimiento.

¿Cómo ganar dinero con una salida a bolsa?

Puedes ganar dinero con una oferta pública inicial comprando acciones al precio de salida a bolsa y luego vendiéndolas más tarde a un precio más alto. Durante la primera oferta pública, los inversores suelen comprar acciones de empresas a un precio por debajo del precio de mercado. Luego, durante la subasta pública, el valor de las acciones de la empresa puede aumentar. Si la empresa ya está bien establecida a nivel mundial, su oferta pública inicial puede generar un frenesí y subida de precios.

¿Las IPO son de alto riesgo?

Las salidas a bolsa se consideran de alto riesgo porque la compañía no tiene antecedentes, y su precio de acciones puede ser impredecible en los primeros días de la negociación.

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