Una caída de la bolsa es una caída repentina y pronunciada en los precios de las acciones individuales que lleva a una disminución en todo el mercado.
Tales accidentes pueden causar una enorme destrucción del patrimonio de los accionistas y los mercados generalmente tardan varios años en recuperarse de ellos.
Algunos factores responsables de las caídas de la bolsa incluyen:
- Declinación económica general
- Falta de una regulación adecuada
- Eventos de noticias
- Glitches del sistema que desencadenan una acción de venta masiva por parte de los inversores
Las bolsas y los reguladores han instituido medidas y herramientas de control para prevenir la recurrencia de los accidentes y salvaguardar a los inversores.
Contenido
Características de los crash de bolsa
Si bien las razones de las caídas de la bolsa siguen siendo un tema de debate, tienen ciertas características comunes:
- Gotas de dos dígitos
- Velocidad de descenso
- Aumento del número de llamadas de margen
Gotas de doble dígito
Las caídas de dos dígitos en los índices de mercado son una característica de una caída de la bolsa.
Por ejemplo, el índice Dow Jones cayó un 12,8% el 28 de octubre y un 11,7% el 29 de octubre durante la caída de la bolsa de 1929.
El mismo año, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) perdió casi el 25% de su valor entre el 23 de octubre y el 29 de octubre.
Los accidentes posteriores han tenido patrones similares. La caída de la bolsa de 1987 presentó la mayor caída de un solo día del 22,6 por ciento en la historia del Promedio Industrial Dow Jones (DJIA).
De forma acumulativa, el índice perdió aproximadamente un 31% entre el 14 de octubre y el 19 de octubre durante ese crash.
La velocidad de la disminución
La velocidad de la caída es otra característica común de las caídas de los mercados de valores. En un corto período de tiempo, todas las caídas de la bolsa han sido testigos de la pérdida de valor sustancial. Esta es también la razón por la que la disminución en las valoraciones se conoce como un «crash».
Aumento en el número de llamadas de margen
Un aumento en el número de llamadas de margen también es común en la mayoría de los bloqueos.
Muchos operadores compran acciones con margen, lo que significa que piden prestado dinero de un corredor para poder hacer operaciones.
Cuando los mercados de valores se desploman, los saldos de las cuentas de los inversores amenazan con volverse negativos. Los corredores obligarán a que las operaciones se cierren para evitar que esto suceda.
A este proceso se le conoce como una «llamada de margen».
Cuando un bróker fuerza a cerrar una operación, la posición se vende, lo que a su vez hace caer el precio de la acción. Esta caída en el precio obliga a más operadores a cerrar sus posiciones.
Es por eso que un aumento en las llamadas de margen puede tener un efecto dominó en la caída de los precios de las acciones durante un colapso.
Según la investigación, el número de llamadas de margen se multiplicó durante la caída de la bolsa de valores de 1929. El crédito de margen pendiente pasó de 1.000 millones de dólares a principios de la década de 1920 a 17.000 millones de dólares en el verano de 1929.
También se encontró que las llamadas de margen se encontraban entre los principales factores causantes de un colapso de 2015 en la bolsa de Shanghai.
Prevenir los desplome de la bolsa
Debido a la amplia gama de factores que afectan a los mercados financieros interconectados y globales, es difícil identificar los factores que conducen a los accidentes. A pesar de la dificultad, los reguladores han desarrollado herramientas para prevenir y limitar el impacto de las caídas de la bolsa.
La formación de la SEC
Quizás el desarrollo más significativo en la prevención de las caídas de la bolsa fue la formación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 1933.
Antes de que se formara la SEC, el comercio de acciones se consideraba territorio del Salvaje Oeste sin supervisión federal y con requisitos estatales mínimos.
Antes de la formación de la SEC en 1933, la bolsa estaba regulada por las leyes de Blue Sky. Las leyes de Blue Sky solo requerían que los emisores de seguridad informaran a los funcionarios estatales sobre su seguridad; no estaban obligados a verificar o validar sus afirmaciones de ganancias con pruebas o números de ingresos a través de mecanismos de informes estandarizados.
Como resultado, los fraudes fueron desenfrenados en casi todos los sectores. La ausencia de regulación envalentonó a los emisores de acciones a prometer ganancias masivas a los inversores sin mucha evidencia.
La SEC ordenó la divulgación adecuada y la información financiera para los inversores de los emisores de valores.
A pesar de que la bolsa creció en tamaño con la entrada de nuevos inversores, no se tambaleó en los ciclos de auge y caída que caracterizaron sus operaciones anteriores.
Disyuntores
La introducción de los interruptores automáticos en 1987 es otro importante desarrollo útil en la prevención de accidentes.
Un disyuntor congelará temporalmente las operaciones si la bolsa cae demasiado en un día.
Según la NYSE:
Los disyuntores están diseñados para reducir los efectos del movimiento extremo de los precios a través de paradas de negociación coordinadas en los mercados de valores cuando las caídas severas de precios alcanzan niveles que pueden agotar la liquidez del mercado.
Hay 3 umbrales de caídas de precios que provocan un alto:
- Nivel 1: Una disminución del 7% en el S&P 500 desde el cierre del día anterior detiene las operaciones durante 15 minutos en la Bolsa de Nueva York.
- Nivel 2: Una disminución del 13% detiene las operaciones durante 15 minutos en la Bolsa de Nueva York.
- Nivel 3: Una disminución del 20% detiene el comercio por el resto del día.
Una disminución del mercado que desencadena un disyuntor de nivel 1 o 2 entre las 9:30 a.m. hora del este y las 3:25 p.m. hora del este detendrá las operaciones en todo el mercado durante 15 minutos. Una disminución del mercado a las 3:25 pm ET o después no detendrá las operaciones en todo el mercado.
Una disminución del Nivel 3 detendrá las operaciones en todo el mercado por el resto del día, independientemente del tiempo.
El sistema todavía está en uso hoy en día, y es particularmente apropiado ya que la mayor parte del comercio se realiza a través de algoritmos en lugar de por los seres humanos.
Famoso mercado de valores se desplomó en la historia
Ha habido múltiples caídas, grandes y pequeñas, en la historia de la bolsa. A continuación, un vistazo a tres de ellas.
El crash de la bolsa de valores de 1929
Quizás el ejemplo más conocido de un crash sea la caída precipitada de las valoraciones de bolsa en tan solo cinco días en octubre de 1929.
Los miles de millones de dólares de patrimonio de los accionistas acumulados en la década anterior de auge fueron eviscerados en tan solo cinco días. También marcó el inicio de la Gran Depresión.
Los excesos de los rugientes años 20 se consideran generalmente como el principal factor responsable del accidente. Según la narrativa común, la especulación en bolsa había disparado los precios de las acciones a niveles insostenibles en la economía.
Esta versión lo convierte en un arco argumental bueno y dramático pero no es el único. El jurado aún está deliberando sobre las razones del accidente.
Por ejemplo, en su libro Beating the Bear: Lessons from the 1929 Crash Applied to Today’s World, Harold Bierman Jr. contradice las afirmaciones de las altas valoraciones de acciones al mostrar que las valoraciones de medidas como la relación precio-beneficio para acciones eran bastante razonables incluso para los estándares contemporáneos. Es más probable que las acciones de la Reserva Federal en concierto con los pronunciamientos del establishment político fueran las responsables del desplome.
Adolph Miller, un gobernador de la Reserva Federal, pensaba que la actividad especulativa había aumentado en la bolsa hasta 1929. Trató de reducirlo al reducir el crédito bancario hacia las compras de acciones.
El boletín de la Reserva Federal a principios de ese año le decía explícitamente a los bancos que redujeran el número de préstamos realizados utilizando acciones como garantía. Las instituciones financieras cumplieron, arrojando a los inversores y operadores a la confusión.
Los funcionarios públicos, incluido el presidente Herbert Hoover, alimentaron aún más el pánico al hacer advertencias terribles sobre la especulación y los altos precios de las acciones. El accidente de 1929 también estableció una especie de guión para manejar futuras crisis económicas.
Después del colapso, la Fed de Nueva York compró valores del gobierno en el mercado abierto, hizo préstamos a los bancos a través de su ventana de descuento y redujo las tasas de interés para calmar a los mercados.
El Crash del Lunes Negro de 1987
La Configuración
El accidente del lunes negro de 1987, que ocurrió el 19 de octubre, es notable por la mayor disminución porcentual en la historia del promedio industrial Dow Jones.
Los eventos que llevaron a esta disminución fueron en su mayoría similares a los del colapso de 1929, excepto que su alcance y escala fueron mucho más grandes porque se estaba gestando una economía global y conectada.
Se habló de la formación de burbujas de activos ese año. El índice Dow Jones también había estado en racha en 1987, había subido a 44% a finales de agosto desde el comienzo del año. La devaluación del dólar estadounidense del Acuerdo de Plaza de 1985 había impulsado las exportaciones de Estados Unidos y ayudado a controlar los déficits comerciales del país con sus socios comerciales.
El Crash
El crash del Lunes Negro comenzó a medio camino alrededor del mundo en Asia, cuando los índices japoneses comenzaron a caer en respuesta a las caídas y la incertidumbre que aquejaban a los mercados estadounidenses en los días anteriores.
Posteriormente el accidente se desplazó hacia el oeste y los comerciantes de Europa y América se registraron en sus puestos de trabajo la mañana del 19 de octubre para descubrir marcas rojas frente a índices.
Las valoraciones bajaron aún más a medida que se desarrollaba el día y, a su final, culminaron en una caída de 508 puntos (o un 22,6% respecto al cierre del día anterior) para el índice Dow Jones.
A medida que se iba produciendo el desplome, analistas y expertos predecían el inicio de otra depresión económica, similar a la que se produjo después del desplome de la bolsa de valores de 1929.
Pero sus predicciones eran erróneas.
Los mercados comenzaron a recuperarse tan pronto como al día siguiente. El Dow recuperó el 57% de sus pérdidas en apenas dos sesiones de negociación del día siguiente y la esperada depresión no se produjo.
Impacto del Crash de 1987
La caída de la bolsa de 1987 dio lugar a cambios significativos en la estructura y las normas del mercado. La SEC simplificó las prácticas comerciales entre futuros, opciones y mercados de valores para garantizar la uniformidad en la práctica y reducir el riesgo de impagos.
El cambio más importante, sin embargo, fue la introducción de los interruptores automáticos para detener los accidentes no mitigados en los precios de las acciones debido a los sistemas computarizados.
En la era actual, cuando una abrumadora mayoría de las acciones cotizan en línea o a través de sistemas informáticos, el uso de interruptores se ha vuelto crítico para evitar que los algoritmos se vuelvan locos y mantengan el orden en los mercados.
Septiembre de 2008: El Crash que inició la Gran Recesión
Una serie de hechos fueron los responsables de la caída de la bolsa que se produjo el 29 de septiembre de 2008:
- Las preocupaciones en torno a la crisis de las hipotecas de alto riesgo ya habían comenzado a afectar a la economía estadounidense, a pesar de que el Dow seguía subiendo.
- El 15 de septiembre, el banco de inversión Lehman Brothers se derrumbó y se declaró en bancarrota. Luego, el gobierno de Estados Unidos anunció que había adquirido una participación en American Insurance Group (AIG).
- Los inversores comenzaron a huir del mercado el 29 de septiembre, cuando la Cámara de Representantes de Estados Unidos rechazó un proyecto de ley de rescate bancario de 700.000 millones de dólares.
- La noticia del rechazo resultó en una caída de 777,68 puntos (aproximadamente 7%) para el índice Dow Jonesen términos de una disminución en el número de puntos, esta fue la mayor caída individual en el índice Dow Jones.
- El S&P 500 perdió un 1,35% y, a medida que avanzaban los días, registró su cuarta peor semana en medio siglo esa semana.
- Según algunos informes, la disminución en las valoraciones de acciones resultó en la pérdida de $ 1.2 billones de valor de mercado para varias acciones ese día.
Esas pérdidas continuaron durante la siguiente semana. Al día siguiente, el índice ganaba 300 puntos en medio de las conversaciones sobre la aprobación del proyecto de ley pero, incluso después de que se aprobara el proyecto de ley, la confianza de los inversores se veía afectada y el índice perdía 150 puntos al final del día.
Las conversaciones sobre una inminente recesión también asustaron a los inversores en los próximos días y el Dow registró pérdidas del 18,1% la semana siguiente.
Preguntas frecuentes sobre el crash de la bolsa
¿Qué es un crash de bolsa?
Una caída de la bolsa es una caída repentina y pronunciada en los precios de las acciones individuales que lleva a una disminución en todo el mercado. Tales accidentes pueden causar una enorme destrucción del patrimonio de los accionistas y los mercados generalmente tardan varios años en recuperarse de ellos.
¿Cuáles son las causas comunes de un colapso de la bolsa?
Algunos factores para una caída de la bolsa son el declive económico general, la falta de una regulación adecuada, los eventos de noticias o los fallos del sistema que desencadenan una acción de venta masiva por parte de los inversores.
¿Qué es lo que caracteriza a un crash de bolsa?
Las características comunes de una caída de la bolsa incluyen caídas de precios de dos dígitos, tasa de declive acelerada y un mayor número de llamadas de margen.
¿Se pueden prevenir los crash en bolsa?
Quizás el desarrollo más significativo en la prevención de las caídas de la bolsa fue la formación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 1933. Antes de que se formara la SEC, el comercio de acciones se consideraba territorio del Salvaje Oeste sin supervisión federal y con requisitos estatales mínimos.
¿Qué es un circuit-breaker en bolsa?
Los interruptores automáticos están diseñados para disminuir los efectos del movimiento extremo de los precios a través de paradas de negociación coordinadas en los mercados de valores cuando las caídas severas de precios alcanzan niveles que pueden agotar la liquidez del mercado.