Las técnicas y métodos para evaluar las propuestas de presupuesto de capital son:
- Método del grado de urgencia
- Método del período de recuperación
- Método de tasa de retorno no ajustada
- Método del valor presente
El método del valor presente se divide además en los siguientes:
- Método de tasa de retorno ajustada en el tiempo
- Método del valor presente neto
En este artículo se ofrece una visión general de cada uno de estos métodos, junto con ejemplos.
Contenido
1. Método de urgencia
El método de urgencia no sugiere ningún método o técnica de evaluación específica; en cambio, proporciona sugerencias sobre decisiones ad hoc. Hay algunos proyectos o tareas que requieren decisiones inmediatas, mientras que otros se posponen hasta una fecha futura.
Un ejemplo de una situación de urgencia que requiere una decisión inmediata es la avería de una máquina por la pérdida de un componente clave. Si el componente no es reemplazado, la producción se verá afectada, por lo que se le dará prioridad sobre otros proyectos pendientes con gestión para su aprobación.
El método de la urgencia es sencillo de entender y usar. En esencia, esto se debe a que no se utiliza ningún método en absoluto; solo la decisión de la dirección es definitiva con respecto a la urgencia.
2. Método del período de recuperación
Este método también se conoce como el método de pago o método del período de reemplazo. Es un método en el que se requieren una serie de años para cubrir la inversión original.
Este método se basa en la teoría de que el gasto de capital se amortiza a lo largo de varios años. Pone de relieve el momento en que la inversión original es igual a los beneficios generados por esa inversión.
Así, el periodo de amortización es el tiempo que lleva llegar al punto en el que el valor de la inversión original o salida de efectivo es igual a la entrada de efectivo.
La fórmula para calcular el periodo de amortización de una inversión es la siguiente:
Periodo de amortización Inversión original / Ingreso de efectivo anual
El periodo de recuperación puede ser:
- (A) Cuando la entrada de efectivo sea parejo: Esto significa una cantidad igual de ingresos cada año.
- (B) Cuando la entrada de efectivo sea irregular: Esto significa que cuando la entrada de efectivo no es uniforme.
(A) Ingreso uniforme de efectivo
Ejemplo
Un proyecto que cuesta 200.000 dólares tiene un ingreso anual de 40.000 dólares y una vida laboral que asciende a 8 años. Calcula el periodo de recuperación.
Solución
Periodo de amortización Inversión original / Ingreso de efectivo anual
$200,000 / $40,000 5 años
Ejemplo
Un proyecto que cuesta $1,000,000 tiene un ingreso anual de $160.000 después de la depreciación 20% anual. pero antes de impuestos (que es del 50%). Calcula el periodo de recuperación.
Solución
| $ | |
| Ganancia antes de impuestos | 160.000 |
| Menos: 50% de impuestos | 80.000 |
| Ganancia después de impuestos | 80.000 |
| Add: Depreciación 20% (10,00,000) | 200,000 |
| 280.000 |
Período de amortización de la entrada de efectivo anual Inversión en efectivo / Ingresos de efectivo anuales
10.00,000 / 2.80.000 3.57 años
(B) Ingreso de efectivo no uniforme
| Año | Ingreso de efectivo anual |
| 1 | 20.000 |
| 2 | 25,000 |
| 3 | 25,000 |
| 4 | 30.000 |
Solución
| Año | Ingreso de efectivo anual ($) | Entrada de efectivo acumulada ($) |
| 1 | 20.000 | 20.000 |
| 2 | 25,000 | 45.000 |
| 3 | 25,000 | 70.000 |
| 4 | 30.000 | 100.000 |
Periodo de amortización 4 años
Evaluación
Cuanto más corto sea el período de recuperación, mayor será la viabilidad de la inversión. Cabe destacar que el método del período de recuperación es popular tanto en los Estados Unidos como en el Reino Unido al evaluar las propuestas de capital.
Ventajas del método del periodo de amortización
Las principales ventajas del método del período de recuperación son las siguientes:
(i) Cálculos sencillos. El principal mérito de este método es que es sencillo de entender y usar.
(ii) Conocimiento del periodo de amortización. Conocer el período de recuperación es valioso para la toma de decisiones. En general, cuanto más corto sea el período de recuperación, mejor será el proyecto.
Este método es adecuado en las industrias donde los cambios mecánicos y técnicos son rutinarios. Si se priorizan inversiones con un periodo de amortización corto, se pueden evitar pérdidas por obsolescencia.
til para sacar conclusiones fiables. Este método es adecuado para empresas de corto plazo que han tomado un préstamo para gastos de capital. Los períodos más cortos darán como resultado la rentabilidad a corto plazo del capital prestado, lo que significa que el método ofrece conclusiones útiles.
Desventajas del método del período de recuperación
Las principales desventajas del método del período de recuperación son las siguientes:
i No se piensa en el período después del período de recuperación. El método solo se enfoca en el período de recuperación y, como tal, da poco pensamiento al estado de una inversión después del período.
(ii) No se piensa a patrón de ingresos. No se tiene en cuenta el patrón de ingresos. Si dos proyectos tienen el mismo periodo de amortización, se prefiere el proyecto con una gran entrada de efectivo en el año inicial sobre el proyecto que genera grandes entradas de efectivo en años posteriores.
(iii) Costo de capital. Bajo este método, no se tiene en cuenta el costo de adquirir capital. Por supuesto, este es un punto crítico en la planificación del gasto de capital.
iv) Método delicado y rígido. El método es delicado en su enfoque. Un cambio en el coste operativo afectará a los flujos de caja y, como tal, el periodo de amortización también cambiará.
(v) No pensado para proyectar rentabilidad. En este método, no se piensa en la rentabilidad de un proyecto a lo largo de su ciclo de vida. Esta técnica no es adecuada para proyectos a largo plazo.
3. Método de tasa de retorno no ajustada
Esto se conoce popularmente como el método de la tasa de rendimiento contable (ARR) porque los estados contables se utilizan para medir la rentabilidad del proyecto. Varias propuestas se ordenan por orden de sus ganancias, y se selecciona el proyecto con mayor tasa de retorno.
La ARR se puede calcular dividiendo el ingreso promedio a lo largo de la vida del proyecto por la inversión promedio. En otras palabras:
ARR Renta media / Inversión media
Hay dos enfoques para el método de la tasa de retorno no ajustada:
- (A) Método de inversión original
- (B) Método de inversión promedio
(A) Método de Inversión Original
En este método, las ganancias o beneficios anuales promedio a lo largo de la vida del proyecto se dividen por el desembolso del costo de capital. Por lo tanto, ARR es la relación entre el beneficio anual promedio y la inversión original. Esto se puede expresar de la siguiente manera:
ARR Ganancia media anual durante la vida útil del proyecto / Inversión original
Ejemplo
Un proyecto cuesta $ 600,000, su chatarra es de $ 40,000 después de cinco años, y las ganancias después de la depreciación y los impuestos a lo largo de cinco años son de $ 50,000, $ 70,000, $ 60,000 y $ 30,000. Calcula la tasa de retorno promedio de la inversión.
Solución
Ganancias totales 50.000 + 70.000 + 80.000 + 60.000 + 30.000 2.90.000 dólares
290.000 / 5 58.000
Inversión neta ($600.000 – 40.000) $560,000
(Promedio de beneficio anual / Inversión neta) x 100
(58.000 / 56.000) x 100
10,35%
(B) Método de inversión promedio
En este método, las ganancias promedio después de la depreciación y los impuestos se dividen por la cantidad promedio de inversión. Esto se puede escribir de la siguiente manera:
Rentabilidad media sobre la inversión media (Promedio de beneficio anual después de la depreciación e impuestos / Promedio de inversión) x 100
Ejemplo
Ganancia promedio $50,000
Inversión neta $5,00,000
50.000 / 250.000 20%
Inversión media 5.00,000 / 20 $ 2,50,000
Ventajas del método de tasa de retorno
1. Método sencillo. Este método es sencillo de usar y fácil de explicar.
2. Utiliza ganancias completas. De manera similar al método del período de recuperación, no considera las ganancias hasta el período de recuperación, pero se tienen en cuenta las ganancias de todos los años.
3. Basado en el beneficio. Los proyectos de contabilidad están fácilmente disponibles a partir de datos financieros.
Deméritos del método de la tasa de retorno
1. Basado en el beneficio contable. El método pone énfasis en el beneficio contable y no se piensa en las entradas de efectivo por el uso de proyectos de capital.
2. Sin pensar en el valor temporal del dinero. En este método, no se considera el valor temporal del dinero. Por supuesto, este es un concepto útil para el gasto de capital. Como tal, no se tiene en cuenta la variación en los proyectos.
3. Tasa de retorno. En este método, se comparan las tasas de dos o más propuestas y no el período del proyecto, que es un factor vital para la toma de decisiones.
4. Sin pensar en la reinversión de beneficios. Este método no da ningún pensamiento a la reinversión, que siempre afecta a la tasa de retorno.
5. No se te ocurre vender la planta existente. Este método no considera el valor de venta de la inversión existente. No se piensa en salidas de efectivo incrementales, que deben considerarse para llegar a una decisión financiera correcta.
4. Métodos de flujo de caja ajustado en el tiempo o con descuento
Los métodos discutidos hasta ahora carecen del estudio de igual peso al flujo de ingresos presente y futuro. Además, estos métodos no tienen en cuenta el valor temporal del dinero (es decir, que un dólar ganado hoy tiene más valor que un dólar ganado después de cinco años).
Por el contrario, los métodos de flujo de caja ajustados en el tiempo o con descuento tienen en cuenta tanto la rentabilidad como el valor temporal del dinero. Los métodos disponibles en esta categoría son los siguientes:
- (A) Método del valor presente neto
- (B) Método de la tasa de retorno interna
- (C) Método del índice de rentabilidad
(A) Método del Valor Presente Neto
Se trata de un método moderno de evaluación de propuestas de presupuestos de capital. En este método, el valor temporal del dinero se calcula sobre diferentes propuestas de inversión. El valor de un dólar ganado hoy es más que el mismo dólar ganado mañana.
El valor presente neto de todas las entradas y salidas de efectivo que se producen durante toda la vida útil del proyecto se determina por separado para cada año descontando estos flujos por el costo de capital de la empresa.
Los pasos utilizados para evaluar las propuestas de presupuesto de capital utilizando el método del valor presente neto son los siguientes:
i) Tasa de corte. Esta es la tasa de retorno por debajo de la cual se considera que la inversión no vale la pena.
(ii) Cálculo del valor presente neto. Las salidas de efectivo se calculan a la tasa de descuento determinada.
(iii) Calcular el valor presente de la inversión total: Esto implica el producto en salidas de efectivo a la tasa de descuento especificada.
(iv) Calcular el valor presente neto de cada proyecto: Esto implica restar el valor presente de las entradas de efectivo del valor presente de las salidas de efectivo para cada proyecto.
(v) Rechazo: Cuando las entradas son menores que las salidas, rechaza las propuestas.
Ventajas del método del valor presente neto
i Toda la vida económica. Bajo este método, se tiene en cuenta toda la vida económica del proyecto.
(ii) Debido al peso al factor tiempo. Este método es el más adecuado para las decisiones de gastos de capital a largo plazo.
(iii) Debido a la cobertura por riesgo e incertidumbre. Bajo este método, se analizan adecuadamente el riesgo y la incertidumbre. Es una medida de la rentabilidad del gasto de capital que consiste en reducir los beneficios al valor presente de cada inversión.
iv) Método adecuado para la evaluación. Este método es más adecuado cuando las entradas de efectivo no son uniformes. En este caso, las entradas y salidas de efectivo están asociadas con la toma de decisiones, mientras que en otros métodos, los ingresos medios se tienen en cuenta.
Desventajas del método del valor presente neto
i) Complejidad general. El método de flujo de caja con descuento está repleto de cálculos complejos que muchos analistas encuentran difícil de realizar.
ii) La vida económica. Determinar la vida económica de la máquina no es sencillo.
(iii) Determinación de la tasa compleja. Determinar la tasa de descuento tampoco es sencillo.
Ejemplo
Calcule el valor presente neto para las Propuestas A y B cuando la tasa de descuento sea del 10%. Los flujos de efectivo que se muestran a continuación son antes de la depreciación y después de las tomas.
| Año | B | |
| $ | $ | |
| 1 | 5,000 | 20.000 |
| 2 | 10.000 | 10.000 |
| 3 | 10.000 | 5,000 |
| 4 | 3.000 | 3.000 |
| 5 | 2.000 | 20.000 |
| B | ||
| Inversión ($) | 20.000 | 30.000 |
| Vida de inversión (años) | 5 | 5 |
| Valor de la chatarra ($) | 1.000 | 2.000 |
Solución
| Año | Ingreso de efectivo | 10% de descuento | Valor Presente Neto | Flujo de caja | Valor Presente Neto |
| 1 | 5,000 | .909 | 4,545 | 20.000 | 18.180 |
| 2 | 10.000 | .826 | 8.260 | 10.000 | 8.260 |
| 3 | 10.000 | .751 | 7,510 | 5,000 | 3.755 |
| 4 | 3.000 | .683 | 2,049 | 3.000 | 2,049 |
| 5 | 2.000 | .621 | 1.242 | 2.000 | 1.242 |
| Valor de chatarra | 1.000 | .621 | 621 | 2.000 | 1.242 |
| 24.227 | 34,728 | ||||
| Menos: Inversión de capital | 20.000 | 30.000 | |||
| Valor Presente Neto | 4.227 | 4.728 |
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las técnicas y métodos para evaluar las propuestas de presupuesto de capital?
Estos son el método del grado de urgencia, el método del período de recuperación, el método de la tasa de retorno no ajustada y el método del valor presente.
¿Qué es el método del valor presente?
Estos son el método de la tasa de retorno ajustada por el tiempo y el método del valor presente neto.
¿Qué es el método de urgencia?
El método de urgencia no sugiere ningún método o técnica de evaluación específica; en cambio, proporciona sugerencias sobre decisiones ad hoc. Hay algunos proyectos o tareas que requieren decisiones inmediatas, mientras que otros se posponen hasta una fecha futura.
¿Qué es el método del período de recuperación?
Este método también se conoce como el método de pago o método del período de reemplazo. Es un método en el que se requieren una serie de años para cubrir la inversión original. Este método se basa en la teoría de que el Gasto de Capital se paga a sí mismo en un número de años. Pone de relieve el momento en que la inversión original es igual a los beneficios generados por esa inversión.
¿Cuáles son las ventajas del método del período de recuperación?
Las principales ventajas del método del período de recuperación son las siguientes: cálculos fáciles, conocimiento del período de recuperación, protección contra la pérdida debido a la obsolescencia y útil para conclusiones confiables.