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Sobrecapitalización: definición y explicación
La sobrecapitalización ocurre cuando los fondos de naturaleza a largo plazo (por ejemplo, el capital social, las obligaciones y los préstamos) superan la cantidad de capitalización óptima.
Según Hoagland, la sobrecapitalización se puede definir de la siguiente manera:
Siempre que el agregado de los valores nominales de acciones y bonos en circulación excediera el valor real del activo fijo, se dice que la corporación está sobrecapitalizada.
Si se capitaliza de manera óptima, una empresa obtendrá una buena rentabilidad de su inversión. Por el contrario, si se sobrecapitaliza, la empresa tendrá una tasa de rentabilidad que es inferior a la tasa de rentabilidad en las empresas competidoras.
La disminución de las tasas de rendimiento y las tasas de dividendos son muy sugestivas de sobrecapitalización. Si la sobrecapitalización es un problema, la oferta de fondos a largo plazo supera la cantidad de fondos requerida, o las actividades económicas de la empresa se desaceleran.
La sobrecapitalización, en otras palabras, se refiere a la infrautilización de los fondos. Es decir, una empresa está sobrecapitalizada cuando sus beneficios reales no son suficientes para pagar intereses y dividendos a las tasas adecuadas.
Para las empresas sobrecapitalizadas, el beneficio total puede aumentar pero la tasa de ganancias disminuirá.
Las causas de la sobrecapitalización
Las causas comunes de sobrecapitalización en un negocio son las siguientes:
Fondos ociosos
Los promotores de una empresa pueden emitir más del número requerido de acciones y obligaciones, y estos fondos pueden permanecer inactivos. Esos fondos no ganarán una rentabilidad, mientras que invertirlos puede rendir una rentabilidad elevada.
El resultado de los fondos ociosos, por lo tanto, es una tasa de retorno más baja.
Subutilización de los Fondos
La rentabilidad de una empresa se ve comprometida cuando los fondos se utilizan de forma incorrecta. En particular, la infrautilización de los fondos dará como resultado ganancias bajas, lo que resultará en la disminución de la rentabilidad por acción.
Adquisición de Buena Voluntad a un Precio Excesivo
Cuando se adquieren empresas, la empresa puede pagar por el fondo de comercio más que su patrimonio neto. La buena voluntad es un activo ficticio que no tiene ningún valor real.
Por lo tanto, si se han asignado fondos excesivos a la adquisición de fondo de comercio, una cantidad menor de fondos estará disponible para su uso. En consecuencia, la tasa de retorno disminuirá.
Adquisición de activos fijos cuando los precios son más altos
Una empresa puede haber adquirido activos en un momento en que era muy costoso hacerlo. Con el paso del tiempo, el precio de estos activos fijos, comprados inicialmente antes a un precio más alto, puede disminuir. Si es así, la reducción en el valor real de los activos reducirá las ganancias.
Disposición inadecuada para la depreciación
La depreciación puede cobrarse a una tasa más baja en comparación con la depreciación real. El resultado será una reducción del valor real en comparación con el valor contable. La reducción en el valor real de los activos dará lugar a bajos beneficios y a una sobrecapitalización.
Exceso de Tipo en los Préstamos sobre la Tasa de Retorno de los Fondos
A veces, la tasa de interés de los préstamos recibidos puede superar la tasa de ganancias de la inversión. En tales casos, las empresas tendrán que pagar más de lo que se ganó. La situación se traducirá en una disminución de los rendimientos y, a su vez, en una sobrecapitalización.
Mayor tasa de impuestos
Las tasas impositivas más altas pueden consumir una gran parte de las ganancias y, de esta manera, privar a los accionistas de un dividendo a un tipo justo. Esta situación llevará a la sobrecapitalización de la empresa.
Efectos adversos de la sobrecapitalización en la empresa, la sociedad y los accionistas
Las consecuencias económicas de la sobrecapitalización pueden ser fatales para una empresa, sus accionistas y la sociedad en su conjunto.
a) Efectos en la empresa
La empresa se ve afectada negativamente debido a la sobrecapitalización de las siguientes maneras:
1. Disminución de la tasa de dividendos: Una tasa de dividendos en declive debido a la sobrecapitalización socava la reputación y las perspectivas de futuro de una empresa.
2. Dificultades de recaudación de fondos: Cuando la tasa de dividendos baja, el valor de mercado de las acciones también baja. En tales circunstancias, la recaudación de fondos se vuelve difícil para la empresa.
3. Mala praxis: Para mostrar una ganancia respetable, la empresa puede dedicarse a la manipulación, el vestido de ventana y la mala práctica.
4. Pérdida considerable de la buena voluntad: Para contrarrestar los efectos adversos de la sobrecapitalización, una empresa puede sufrir una reorganización. Esto reduce el valor nominal de las acciones, la tasa de dividendos en las acciones de preferencia y las tasas de interés en las obligaciones. Esto lleva a la pérdida de la buena voluntad.
b) Efectos en la sociedad
La sociedad también es víctima de la sobrecapitalización, a menudo sufriendo de las siguientes maneras:
1. Precios más altos: Para aumentar la tasa de dividendos, una empresa puede aumentar sus precios. Estos precios más altos a menudo se transmiten a los consumidores.
2. Menor calidad: para aumentar su beneficio, una empresa sobrecapitalizada puede centrarse en reducir los costos de producción al disminuir la calidad, nuevamente teniendo un impacto negativo en los consumidores.
3. Salarios más bajos: Para reducir el costo de producción, una empresa puede bajar los salarios, provocando así que los empleados sufran y potencialmente ejerzan efectos macroeconómicos más amplios.
4. Mal uso de los recursos sociales: Los recursos sociales importantes, cuando se invierten en una empresa sobrecapitalizada, no se utilizan de manera efectiva. Como tal, la sobrecapitalización lleva al mal uso de los recursos, que tiene un costo sustancial para la sociedad.
5. Apuestas en bolsa: El precio de las acciones de las empresas sobrecapitalizadas tiende a fluctuar de forma volátil. Esto proporciona un margen para apostar con las acciones de la empresa.
(c) Efectos sobre los Accionistas
La sobrecapitalización afecta negativamente a los accionistas de las siguientes maneras:
1. Pérdida de valor de la acción: Los accionistas son los peores perdedores en caso de sobrecapitalización. Las tasas de ganancia más bajas y los dividendos reducen el valor de sus acciones.
2. Bajo retorno de la inversión: Los accionistas no reciben una rentabilidad justa y competitiva de sus inversiones porque las empresas sobrecapitalizadas tienden a obtener beneficios mínimos.
3. Juego especulativo: Las fluctuaciones en el valor de las acciones crean oportunidades de juego en las acciones.
4. Pérdidas por reorganización: El remedio general para la sobrecapitalización es la reorganización corporativa (es decir, la reducción del valor nominal de las acciones). Como tal, los accionistas vuelven a ser los más perjudicados.
Medidas correctivas para limitar los efectos negativos de la sobrecapitalización
Una empresa sobrecapitalizada puede compararse con una persona obesa que carece de movilidad debido a un peso excesivo. A menos que se adopten contramedidas para combatir la obesidad, la situación es grave para un individuo así.
De igual forma, una empresa sobrecapitalizada sufre de diversos efectos adversos. Se enfrentará a la disolución a menos que se adopten medidas correctivas. Algunos ejemplos de medidas correctivas efectivas incluyen:
1. Reducción del valor nominal de las acciones: Esta es una práctica común que se utiliza para aliviar a una empresa de las presiones de la sobrecapitalización.
Por ejemplo, las acciones de la compañía valoradas en 100 dólares por acción pueden reducirse a 100.000 acciones valoradas en 50 dólares cada una. De esta manera, el capital suscrito de la empresa bajará de $10.000.000 a $5.000.000.
2. Reducción en el número de acciones: En este caso, el número de acciones se reduce para combatir los efectos negativos de la sobrecapitalización. En el ejemplo anterior, reducir 100.000 acciones a 50.000 acciones a 100 dólares por acción reducirá el capital suscrito a 5 millones de dólares.
3. Reducción en la tasa de dividendo de acciones preferentes: En el caso de las acciones de preferencia conmutativa, la empresa puede reducir la tasa de dividendo de las acciones de preferencia en consulta con los accionistas de preferencia.
En casi todos los casos, la reorganización corporativa es la mejor solución para una empresa sobrecapitalizada.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la sobrecapitalización?
La sobrecapitalización se refiere a una situación en la que una empresa tiene un capital excesivo en comparación con el nivel de inversión normal requerido para un negocio empresarial específico. Por ejemplo, puede haber demasiado dinero invertido en planta y equipo u otros activos que tengan aplicaciones limitadas. En otras palabras, la sobrecapitalización ocurre cuando una empresa tiene más capital del que normalmente se requiere para llevar adelante un negocio.
¿Cuáles son las posibles causas de la sobrecapitalización?
Puede haber varios factores que pueden hacer que una empresa se sobrecapitalice. Algunos de los factores clave incluyen los registros contables deficientes, el error de cálculo de las necesidades de capital, el abuso por parte de la gestión de los fondos de los accionistas y un análisis financiero deficiente.
¿Cuáles son los efectos de la sobrecapitalización?
La sobrecapitalización lleva a varios efectos adversos en una empresa, entre los que se incluyen los siguientes: – el aumento de los pasivos – la reducción del valor de las acciones de los accionistas – las pérdidas debidas a una menor rentabilidad de la inversión – la reducción de los dividendos pagaderos a los inversores en acciones con preferencia conmutativa – las pérdidas debidas a una reorganización cuando una empresa se vuelve lo suficientemente insolvente como para justificarlo
¿Por qué es importante saber sobre la sobrecapitalización?
Es crucial que los profesionales sean conscientes de los efectos negativos de la sobrecapitalización porque sus acciones pueden tener un impacto significativo en los intereses de los accionistas. Para evitar los efectos adversos debidos a la sobrecapitalización, es recomendable que los cpas y asesores financieros tomen pasos proactivos.
¿Cómo se puede corregir una empresa sobrecapitalizada?
El primer paso para que una empresa corrija la situación es mediante la realización de investigaciones internas adecuadas. Los resultados de tales investigaciones deben ayudar a la dirección a determinar si el abuso de gestión, el error de cálculo de las necesidades de capital o los estados financieros deficientes son las causas principales. Si es así, entonces las medidas correctivas pueden incluir la reducción de los dividendos a pagar, la reducción del número de acciones a modo de recompra de acciones o el aumento del valor nominal de las acciones existentes.