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10-K Form Definición
Un 10-K es un formulario que las empresas que cotizan en bolsa presentan anualmente ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). El formulario proporciona a los inversores varios detalles sobre una empresa, incluida su historia, la alta dirección, las finanzas y los factores de riesgo. Solo las empresas que cotizan en bolsa están obligadas legalmente a revelar su información financiera, por lo que solo las empresas públicas están obligadas a presentar un formulario 10-K, aunque las empresas privadas también pueden optar por hacerlo.
El nombre «Formulario 10-K» proviene de la designación del Código de Regulaciones Federales (CFR) de acuerdo con las secciones 13 y 15(d) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934.
Además de un 10-K, las empresas también están obligadas a publicar un informe de 10-Q y 8-K.
Un 10-Q es un informe trimestral del desempeño y la posición financiera de una empresa; un 8-K es requerido por la SEC siempre que una empresa esté pasando por un evento importante del que los accionistas deben estar al tanto, como una adquisición, cambios en los ejecutivos, quiebras, etc.
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Partes de un 10-K
Un 10-K consta de cuatro partes. Cada parte está diseñada para proporcionar información específica a los inversores. En conjunto, aportan una visión integral del entorno operativo de la empresa en el último año. Los detalles de las cuatro partes son los siguientes:
Parte I
Esta parte proporciona una visión general de la operación, los productos y/o los servicios de la empresa. También enumera los factores de riesgo asociados con el negocio de la empresa en un entorno operativo actual o futuro. Por último, enumera los inmuebles que posee la empresa, y los casos legales pendientes en su contra.
Parte II
Esta es la carne del 10-K y enumera los datos financieros, incluidos los estados financieros, relacionados con las operaciones de la compañía. Anteriormente, las empresas estaban obligadas a reportar dichos datos durante cinco años. A partir de diciembre de 2020, ese requisito se ha eliminado. Los ejemplos de datos financieros incluyen estados de resultados, balances y estado de patrimonio de los accionistas.
La empresa también puede incluir o no datos de ganancias trimestrales de los dos últimos años en este apartado, dependiendo de si ha habido cambios importantes en las ganancias. También enumera los riesgos que se acumulan en sus finanzas por su exposición a los mercados de negociación o de inversión. Los datos financieros se complementan con una sección de la Discusión y Análisis de la Dirección, también conocida como MD&A, en la que la dirección de la empresa analiza el desempeño de la empresa durante ese periodo desde su perspectiva.
Si bien las declaraciones contables que se adhieren a los principios de contabilidad generalmente aceptables (GAAP) son comunes en los Estados Unidos, no son necesarias. Esto significa que las empresas pueden optar por reportar partidas que pueden no ser reconocidas bajo GAAP. Un ejemplo de medida no-GAAP que se reporta comúnmente por las empresas es el EBITDA (Ganancias Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización).
Parte III
Esta parte proporciona detalles sobre el equipo ejecutivo senior de la compañía, incluidos sus antecedentes, experiencia, compensación y acciones (si las hay) en la empresa. Si esta información es extensa, entonces las empresas pueden optar por presentarla como una declaración proxy separada. La declaración de poder, que también incluye información sobre las elecciones corporativas, generalmente se presenta uno o dos meses después del 10-K.
Parte IV
La parte final se titula “Exposiciones, Calendarios de Estados Financieros” e incluye referencias y enlaces a información financiera importante que contiene el documento. Las regulaciones existentes también requieren que las empresas publiquen sus estatutos, enumeren las subsidiarias e incluyan copias de sus contratos materiales en esta sección. La Parte IV también contiene una declaración firmada por el equipo ejecutivo senior de la compañía que indica que la información contenida en el 10-K es cierta.
Leer el 10-K
Para alguien que lo lea por primera vez, el formulario 10-K puede parecer un documento increíblemente denso y largo porque contiene mucha información. Si eres un inversor por primera vez o un inversor que intenta comprender una industria o una empresa por primera vez, entonces podría ser una idea leer todo el documento la primera vez.
La mayoría de los inversores, sin embargo, generalmente se preocupan por la Parte II, es decir, los datos financieros contenidos en el documento, porque les proporciona información para una base sólida para invertir en una acción. Es importante que analices con atención los números de esta sección y dentro de su contexto.
A modo de ejemplo, considera el caso de las medidas no GAAP. Como se mencionó anteriormente, la contabilidad GAAP no es seguida por todas las empresas. La intención de proporcionar medidas no GAAP es proporcionar a los inversores información adicional para evaluar una empresa. Pero también puede conseguir el objetivo contrario ocultando información. Por ejemplo, una empresa puede optar por no informar sobre la compensación basada en acciones para sus altos ejecutivos. El número de empresas que utilizan medidas no-GAAP para reportar información financiera ha aumentado dramáticamente en los últimos años. Según un estudio de la consultora PricewaterhouseCooper (PwC), el 97% de las empresas que cotizan en el S&P 500 utilizaban, al menos, una medida no-GAAP mientras reportaban sus finanzas.
También es importante entender las métricas utilizadas por las empresas para informar de las fuentes de sus ingresos en el 10-K. Varios son desconocidos para los inversores cotidianos. Debido a que tienen un modelo de negocio único, las empresas de tecnología a menudo reportan medidas de valor que pueden ser difíciles para los inversores que son nuevos en la industria.
Como ejemplo, la compañía de redes sociales Twitter informa que los Usuarios Activos Diarios Monetizables -usuarios que inician sesión en su servicio a diario y se involucran con el contenido- son una fuente de ingresos porque los anunciantes dirigen el gasto en la plataforma en función de esos números. Es difícil encontrar la misma métrica que se utiliza en las empresas de medios convencionales.
Se debe tener un cuidado similar mientras se leen otras secciones. Siempre es una buena idea complementar la lectura del 10-K siguiendo las novedades de noticias relacionadas con la empresa para dar contexto a los números y el rendimiento de la empresa. Por ejemplo, la pérdida de proveedores vitales para una empresa puede no ser reportada en la información financiera en el 10-K pero puede tener un impacto material en sus perspectivas de futuro.
¿Cuál es la diferencia entre el 10-K y el Informe Anual?
Las empresas también deben presentar un informe anual con sus accionistas, según las regulaciones de la SEC. La información que contiene el informe anual es similar a la de un 10-K y, en algunos casos, las empresas suelen reformatear su 10-K como informes anuales. Pero puede haber casos en los que las empresas opten por aclarar con detalle sobre su filosofía y sus objetivos en los próximos años en su informe anual. Los informes anuales son más coloridos, más pictóricos y brillantes que un 10-K, que están restringidos a palabras y texto simples. En cuanto a la información financiera, un 10-K es más detallado porque las empresas están obligadas a divulgar cierta información por ley en el documento.
10-K Preguntas frecuentes
¿Qué es un 10-K?
Un 10-K es un formulario que las empresas que cotizan en bolsa presentan anualmente ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
¿Qué tipo de información hay en un 10-K)?
Las 10-K cubren todos los aspectos del negocio de una empresa que cotiza en bolsa en estas 5 secciones: negocios, factores de riesgo, discusión y análisis de la dirección, datos financieros y estados financieros y datos complementarios.
¿Por qué las empresas que cotizan en bolsa tienen que publicar un 10-K?
La información en un 10-K puede ayudar a un inversor que está investigando la empresa a ver si comprar la acción de esa empresa.
¿Cuál es la parte más importante de un 10-K?
La mayoría de los inversores generalmente se preocupan por la Parte II (los datos financieros) porque ayuda a vetar una acción para invertir.
¿Cuál es la diferencia entre un informe 10-K y un informe anual?
Un 10-K es sencillo en apariencia y utiliza palabras sencillas pero es más detallado ya que la divulgación de cierta información es requerida por la ley. Los informes 10-K se pueden disfrazar para que sirvan de informe anual.